加密货币资产管理公司Bitwise在其未来十年综合报告中上调了对比特币的价格预测。该公司在其主要预测情景中指出，比特币价格到2036年可能达到约160万美元，并补充说，如果机构投资者加快进入市场，价格可能会达到更高的水平。
由 Matt Hougan 和 Ryan Rasmussen 等研究团队撰写的《2027 年比特币长期资本市场假设》报告，基于以下三个发展趋势做出预测：机构需求不断增长、由于政府债务增加而对价值储存资产的兴趣增强，以及比特币供应有限。
Bitwise此前的报告中曾预测比特币到2035年的价格将达到130万美元。而在最新的报告中，预测期已延至2036年，预期年复合增长率也从28.3%上调至34.3%。该公司将这一调整归因于比特币可占据市场份额的市场增长，以及对比特币长期普及的信心增强。
160万美元的目标是如何计算出来的？Bitwise 的模型计算了比特币未来可能从黄金、机构投资组合、政府储备和企业金库等领域获得的资金量。假设这些市场流入比特币的总价值除以比特币的最大供应量 2100 万枚，即可得出价格预测。
核心情景的主要支撑是价值储存市场。该公司假设，由黄金和比特币总价值构成的这一市场，将从约31.1万亿美元增长到2036年的109.8万亿美元。如果比特币占据该市场25%的份额，则在模型中其价值约为27.5万亿美元。
这包括来自机构投资组合、新兴市场货币、国家和企业国债以及其他应用场景的预期份额。最终，在主要情景下，比特币价格预计为 1,599,766 美元。
该公司在计算时不会从供应量中扣除丢失的比特币，而是使用 2100 万的总供应量，其中包括尚未被挖出的比特币。
在乐观情况下，目标价接近 370 万美元。该报告并未包含任何价格预期。Bitwise 的悲观预测显示，2036 年股价将达到 130,686 美元，主要预测约为 160 万美元，而乐观预测则为 3,667,911 美元。
这些情景的复合年增长率分别为 4.6%、34.3% 和 46%。计算采用的起始价格为 9 月 30 日的 83,557 美元。
这些情景之间的主要区别在于对比特币市场份额的假设。例如，在熊市情景中，比特币在价值储存市场的份额设定为2.5%；在主要情景中为25%；在牛市情景中为50%。熊市情景还基于该市场将持续增长的假设。
机构投资者可能带来数万亿美元的需求。Bitwise援引波士顿咨询集团的数据称，机构投资者管理的资产规模约为147万亿美元。该公司表示，如果这些投资者在未来十年内将其投资组合的1%至5%配置到比特币，则可能产生约1.5万亿美元至7.4万亿美元的比特币购买需求。
报告指出，美国现货比特币投资产品的资产规模已达 1080 亿美元，大型财富管理平台正在扩大这些产品的使用范围，这些发展表明机构采用比特币取得了进展。
在供应方面，需要强调的是，在总共2100万枚比特币中，约有2010万枚已经流通。Bitwise预计，新供应量的年增长率将从2028年的约0.8%下降到0.4%，并在2032年进一步下降到0.2%。该公司表示，即使价格上涨，也无法加快生产以满足需求，这是其长期看涨观点的关键因素。
比特币的四年周期即将结束吗？Bitwise认为，机构化可以缓解比特币价格随时间推移而出现的剧烈下跌。报告指出，比特币预计将从2025年10月6日的峰值126,080美元下跌53.4%，至2026年6月30日的58,717美元。
据称，在之前的主要周期中，从峰值到谷底的跌幅分别为 86%、84% 和 77%。该公司认为，如果能够维持 6 月份的低点，则意味着本轮周期结束时的跌幅将比以往周期更为有限。
然而，Bitwise并不认为四年周期会完全消失。他们认为，虽然随着机构投资者影响力的增强，该周期的影响力可能会减弱，但投资者心理仍将继续影响价格走势。
