2025 年 10 月，川普关税声明引发比特币暴跌 2 万美元，爆仓金额高达 190 亿美元，政治与加密市场风险连动升高。
特 朗普对华关税引发 190 亿美元的加密市场爆仓
在 2025 年 10 月，特朗 普总统宣布对中国进口商品征收 100% 关税之际，加密货币市场经历了史上最大规模的强制平仓事件之一。比特币在数小时内从 122,512 美元跌至 103,000 美元。超过 160 万个交易帐户被强制平仓。仅 24 小时内，总体损失就达到 190 亿美元。
这次暴跌不只是另一场市场回档。它揭示了政府政策公告如何能瞬间抹去数十亿的加密资产价值。另一项争议在于，一名交易者在特朗 普发布公告前的几分钟做空比特币，获利达 2 亿美元。
为什么关税会引发加密市场崩盘
关税会在金融市场上造成交易者所说的「避险情绪」。当政府实施贸易限制时，投资者会担心三个主要问题。第一，关税会让进口商品变贵，导致通货膨胀上升。第二，通膨上升使央行无法降息。第三，贸易战会拖慢全球经济增长。
加密货币位于风险资产的最前端。当投资者感到紧张时，他们会先抛售风险资产，把资金转向国债或现金等安全投资。在这种避险时期，比特币和其他加密货币通常比股票跌得更凶。
十月的崩盘清楚显示了这一点。与加密货币相关的股票也出现暴跌。Coinbase 下跌 16%，MicroStrategy 下跌 8.7%，Galaxy Digital 下跌 5.4%。这些公司都与加密货币价格高度相关。
比特币大空头：完美时机还是内线交易？
这场崩盘最具争议的部分涉及交易员加勒特·金（Garret Jin）。他在特朗 普发布公告前几分钟就开立了空单。他的时机如此精准，以至于在短短几小时内赚取了 1.6 亿到 2 亿美元。
社群媒体上充满了对内线消息的猜测。有谣言甚至将这笔交易与特朗 普的儿子巴伦（Barron Trump）联系起来。金否认与特 朗普家族有任何关系，并声称他的交易依据是：
- 美中紧张局势升高
- 风险资产过度买入
- 技术分析信号
- 宏观经济指针
法律情况仍不明确。比特币被归类为商品，而非证券，这意味着商品期货交易委员会（CFTC）而非证券交易委员会（SEC）拥有管辖权。要证明内线交易，检方必须证明金取得了未公开的政府信息，并根据该信息进行交易。
理解爆仓规模
| 资产 | 暴跌前价格 | 最低价格 | 跌幅比例 |
| 比特币 | $122,512 | $103,000 | -16% |
| 以太坊 | $4,390 | $3,447 | -21% |
| XRP | $2.8373 | $1.3272 | -53% |
| BNB | $1,274 | $877 | -31% |
XRP/USDT 四小时价格图，LBank
这场连锁爆仓的运作方式如下：交易者使用杠杆放大仓位，当价格下跌时，交易所会自动平掉保证金不足的仓位。这些被迫的抛售进一步拉低价格，而价格越跌，触发的爆仓越多，这个循环会一直持续，直到市场中的杠杆被彻底清除为止。
这次总额达 190 亿美元的爆仓事件，在加密货币史上是单日规模最大之一。相比之下，2020 年 3 月新冠疫情造成的崩盘爆仓金额约为 10 亿美元，而 2021 年 5 月中国的比特币挖矿禁令则造成约 80 亿美元的爆仓。
更广泛的贸易战背景
这次关税公告并非孤立事件，而是美中长期紧张局势不断升级的结果。直接导火线是中国对稀土矿物出口实施限制。这些材料对以下产业至关重要：
- 国防设备制造
- 半导体生产
- 电动车电池
- 再生能源技术
此外，中国还在 2025 年 5 月停止购买美国大豆。此前，中国是美国最大的大豆买家，2024 年进口总额达 128 亿美元。特朗 普称这是「经济敌对行为」，并威胁以食用油禁令作为报复。
这场贸易战之所以影响加密货币市场，是因为它削弱了全球流动性与风险偏好。当主要经济体爆发贸易冲突时，投资者会降低对高风险资产的持仓，而加密货币作为波动性最高、最年轻的资产类别，首当其冲。
ETF 资金流显示的机构投资热度
尽管市场崩盘，机构对加密资产的兴趣在 2025 年仍然强劲。数据显示，在十月暴跌之前，已有大量资金流入加密货币 ETF。
以太坊 ETF 表现（2025 年 7 月）：
- 单月净流入：50 亿美元
- 年初至今累积流入：96.4 亿美元
- 仅 7 月 2 日出现单日流出：180 万美元
比特币 ETF 表现（2025 年 7 月）：
- 单月流入：60 亿美元
- 总累积流入：550 亿美元
- 7 月最后一个交易日流出：1.14 亿美元
这些数据提供了重要背景。机构投资者通过受监管的金融产品大量买入加密资产。十月的崩盘虽然对他们造成重大损失，但先前的买盘也在一定程度上支撑了价格。
2025 年 10 月加密货币崩盘时间线
比特币至 2025 年 11 月的价格走势预测
分析师针对比特币未来的走势提出三种可能情境：
升级情境（9 万至 10.5 万美元）
若中国采取报复措施，美国再加新一轮限制，股市可能下跌 5% 至 8%，波动指数飙升，比特币将测试 9 万美元支撑位。
基准情境（11 万至 12.5 万美元）
若双方仅在言语上强硬，但未在 11 月 1 日前采取新措施，资金费率将回归正常，比特币可能在近期高低点之间震荡。
缓和情境（12.5 万至 13.5 万美元）
若出现延后或减少关税的迹象，股市将趋于稳定，美元走弱，比特币可能突破新高，冲向 13.5 万美元上方。
超越加密市场的真实经济影响
关税威胁影响的不仅是金融市场。研究显示，美国消费者已承担现有关税成本的 55%，这些关税使通胀率上升了 0.44%。若川普实施 100% 的关税，消费者可能需承担高达 70% 的成本，通胀还可能再上升 0.6%。
通胀升高对加密货币至关重要，因为它影响联准会的政策。联准会可能为抑制通胀而维持高利率。高利率降低市场流动性，流动性减少意味着流入比特币等高风险资产的资金也会减少。最高法院将于 11 月 5 日就一项关税案件进行听证，结果可能影响总统单方面实施关税的权力。市场参与者密切关注这一案件的进展。
值得关注的重要日期与事件
加密货币交易者应特别留意以下日期：
- 2025 年 11 月 1 日：100% 中国关税正式生效的最后期限
- 2025 年 11 月 5 日：最高法院开始审理关税案
- 2025 年 11 月下旬：川普与习近 平于首尔 APEC 高峰会会晤
每个事件都可能引发剧烈的价格波动。在政策不确定性极高的情况下，风险管理显得尤为重要。
加密市场风险管理的启示
十月的暴跌带来几个重要教训。首先，杠杆会放大盈亏，那些被爆仓的交易者在当时市场条件下使用了过高的杠杆。其次，政府政策能凌驾于技术分析之上，即使图表再完美，也抵不过总统突如其来的公告。
第三，在危机时期，加密市场与传统市场的相关性会提高。关税风波期间，比特币并未成为避险资产，反而与其他高风险资产一同下跌。第四，持有现金储备能帮助投资者在暴跌中存活。那些手上有现金的交易者能在 10.5 万美元买进比特币，而不是在该价位被强制平仓。
随着各国政府持续就贸易与科技议题角力，加密市场未来可能出现更多由政策驱动的波动。了解关税如何影响市场风险情绪，能帮助交易者为未来的冲击做好准备。2025 年 10 月的暴跌，绝不会是政府公告导致加密市场数十亿美元爆仓的最后一次。
常见问题
川普宣布关税后，比特币下跌多少？
比特币从 12.2 万美元暴跌至 10.3 万美元，短短数小时内下跌 16%。
加密货币的总爆仓金额是多少？
在 24 小时内爆仓金额达 190 亿美元，影响超过 160 万个交易帐户。
谁因做空比特币赚了 2 亿美元？
交易员 Garret Jin 在川普公告前几分钟开立 7 亿美元空单，最终获利约 2 亿美元。
哪种加密货币跌幅最大？
XRP 跌幅最重，下跌了 53%。
加密相关股票跌了多少？
Coinbase 下跌 16%，MicroStrategy 下跌 8.7%，Galaxy Digital 下跌 5.4%。
比特币的最佳价格情境是什么？
若关税延后或缓和，价格可能在 12.5 万至 13.5 万美元之间。
比特币的最糟价格情境是什么？
若中国”报复“、贸易战升级，价格可能跌至 9 万至 10.5 万美元区间。
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