白银支持的加密货币正在获得关注，尽管交易量仍低于黄金支持资产，但受到供应紧缩、太阳能、电动车和电子产品等工业需求上升，以及现实世界资产代币化趋势推动。
截至2025-10-17，随着实体白银达到每盎司53.84美元，市场兴趣不断加速。该行业的市值已超越2亿美元，交易主要集中在Kinesis Silver (KAG)、Silver Token (XAGX) 和Gram Silver (GRAMS)，交易者寻求链上接触可赎回、实物支持的资产。
虽然比特币在10月初创下新高后回调，但白银因持续的供应紧缩表现优于许多风险资产；随着金银比率处于80多的水平，分析师认为白银具有相对价值。
白银价格 | 来源：Trading Economics
虽然比特币也在2025-10-06创下126,000美元以上的历史新高，随后在10-17回落至约104,000美元，但白银表现出显着的优异表现，现货价格推向50多美元的中段，避险资金流入加速。
在10月10日，一个重要的地缘政治问题引起高度风险规避情绪，这有助于推动黄金和白银达到创纪录水平。
在本文中，我们探讨什么是白银支持代币、它们如何运作及其现实应用，以及推动最新上涨的宏观经济力量。
什么是白银支持代币？
KAG 价格 | 来源：BingX
白银支持的加密代币为您提供对真实白银的链上接触。每个代币代表对存放在已投保、已审计金库中金属的直接索赔，通常以1:1锚定到固定数量的白银，使您保持对金属价格的风险敞口，在许多情况下，可以根据平台条款赎回实物金条。
这里的主要项目是KAG，映射到存储在多个司法管辖区的一盎司完全分配白银，XAGX在Avalanche上反映一盎司，以及GRAMS在Avalanche和Polygon上跟踪一克，采用铸造和燃烧设计来保持平价。
与有市场小时限制的传统白银ETF不同，这些代币全天候交易，并在钱包间轻松移动，最终在链上结算。
在过去30天内，趋势已经加强但未变得泡沫化。KAG上涨约30%，市值超过2亿美元。XAGX攀升约40%，仍是小盘股，完全稀释估值在数千万美元的低段。GRAMS上升约27%，完全稀释估值在数百万美元的中段。
白银代币化机制
过程始于存放在专业托管机构的投资级金条。金条被串行化并与代币供应量核对。代币在公共区块链（例如以太坊、Polygon、Avalanche或Stellar衍生链）上根据定义发行、燃烧、储备透明度和赎回的智能合约铸造。
KAG (Kinesis Silver)
通过分配金条交易所(ABX)完全分配储备，在六大洲的已投保存储，以及每月无债务收益，以KAG支付，来源于在平台上持有金属的用户全球交易费用份额。实物赎回从200盎司开始，通过本地化枢纽。
Silver Token (XAGX) & Silver (GRAMS)
一对一抵押（每盎司或每克），采用铸造和燃烧逻辑维持与现货白银的价格平价，以及发行和赎回的链上可追溯性。
存储和保险费用（如适用）通常由每个发行商概述。赎回需要燃烧相应的代币，可能包括最小数量和运输或提取安排。
白银支持代币的用例是什么？
白银支持代币超越被动持有，适用于多种工作流程：
1. 对冲波动性
加密货币堆栈内的较低贝塔值部分，帮助您在不离开链上市场的情况下降低风险。交易者在下跌期间从高波动性配对轮换到KAG、XAGX或GRAMS，然后在风险偏好回归时轮换回来。这可以平滑盈亏并降低杠杆头寸的清算风险。
2. DeFi集成
在支持的情况下，金属支持代币可作为抵押品发布以借入稳定币或构建delta中性策略，因此您保持白银风险敞口的同时释放流动性。KAG在其原生平台上额外向持有者支付每月无债务收益。在白银配对中提供流动性可以赚取费用，但会带来无常损失，因此头寸大小和费用计算很重要。
3. 跨境转账和消费
在几分钟内结算，全天候，具有透明的链上证明。钱包到钱包的转账使汇款比运输金条或电汇更简单。通过KAG的虚拟卡，您可以在销售点消费金属支持的价值，而XAGX和GRAMS在EVM钱包间轻松移动，用于快速点对点支付。
新兴实验包括捆绑多种金属的现实世界资产(RWA)指数，多链发行以改善Avalanche和Polygon之间的路由，以及更丰富的储备证明仪表板，以加强流通供应和存放金属之间的联系。
为什么白银支持代币在10月上涨？
10月的动能反映了宏观力量的汇聚：
• 结构性赤字：《2025年世界白银调查》突出连续第五年年度短缺（约1.17亿盎司），2024年的赤字接近1.49亿盎司，因为太阳能和电动车需求创纪录。约8.35亿盎司的矿产产量落后于超过9亿的需求，而回收只能部分弥补差距。
白银供应与赤字 | 来源：2025年世界白银调查
• 工业顺风：仅太阳能到2030年每年可能超过4亿盎司，电动车和先进电子产品增加稳定的基准需求。
• 通胀和政策：预期2025年底/2026年初的降息和持续通胀支持实物资产配置。据报告，白银支持ETF在2025年上半年增加约9500万盎司，紧缩可用库存，而地缘政治紧张局势加剧推高了黄金和白银。
• 贸易和地缘政治：重新实施关税制度和供应链摩擦提高对冲需求，并可能制约生产，特别是在关键生产地区；这些地缘政治爆发点进一步加速了流入黄金和白银的资金。
比较KAG和BTC表现
白银vs比特币年度表现 | 来源：TradingView
白银和比特币都提供法定货币的替代品，但其驱动因素已经分化。路透社报告称，白银和黄金因工业需求和避险资金流入而上涨，而10月中旬的地缘政治紧张局势正在抑制对比特币的风险偏好并增加其波动性。对于多元化投资组合，白银支持代币可以将有形抵押品与加密货币原生流动性连接。
随著白银接近多年高位和代币化金属获得关注，您可以在主流加密货币场所和发行商平台上接触白银支持风险敞口。KAG、XAGX和GRAMS等项目提供实物支持选项。如果您想要价格风险敞口而无需金属托管，sXAG为活跃交易者提供合成替代品。
总结
展望未来，白银支持代币似乎处于有利位置，受益于更清晰的监管、更强大的储备证明工具和更广泛的RWA采用。机构和散户资金流入，结合持续的供应赤字和不断扩大的工业用途，可能将这一主题持续到2026年及以后。
风险依然存在，包括发行商和托管集中度、智能合约漏洞、流动性分化和政策路径变化。
对于想要有形抵押品和加密货币原生灵活性的投资者，白银支持代币提供了一种在日益代币化的经济中结合稳定性、可组合性和全天候市场准入的方式。
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