2026年第一季度对比特币而言有了新的期待，核心驱动力并非银行稳定币的落地，而是传统财富渠道的加速开放，先锋集团与美国银行相继放宽加密投资限制，叠加季节性利好，有望对冲2025年末的市场动荡。
管理11万亿美元资产的先锋集团，于12月初取消加密投资禁令，向5000万客户开放比特币、以太坊等现货ETF交易。尽管其不发行自有加密产品，但庞大的零售覆盖能力为市场注入潜在增量。
美国银行则从1月5日起，允许美林证券及私人银行顾问主动推荐加密ETP，引导合适客户将1%-4%资产配置于美国主流比特币ETF，这意味着此前被排除在外的数百亿美元财富将获得入场通道。
据River数据统计，美国 25 家大型银行中，近 60% 的银行目前正处于直接销售、保管或提供比特币咨询服务的某个阶段。
2026年初的买家，更可能是新增2%比特币头寸的退休账户，而非高杠杆加密基金。
自2013年起，比特币2月平均回报率约15%，Q1平均涨幅超50%，但2025年Q1曾创十年最差表现（跌12%），印证规律非绝对。
当前市场预期已下调，渣打银行将2026年比特币目标从30万美元降至15万美元，反弹更依赖实际资金流入而非动能追逐。
另外，12月16日发布的拟议规则，为州立银行子公司发行“支付稳定币”铺路，要求1:1储备金作为支撑、禁止随意再抵押等。
但该规则需经60天意见征询，最早2026年末才可能落地，2027年才形成规模，对Q1无实质影响。
不过其长期价值显著，银行发行的合规稳定币，可成为ETF做市商的结算资产，深化衍生品市场流动性，将公链打造成机构可信的结算层。
所以Q1行情变成了一个数学公式，先锋集团会有多少客户新增1%-2%比特币持仓，美银渠道又能带来多少资金流入？
