作者：Nancy，PANews
创业7年后，虚拟货币交易所HashKey一声锣响，敲开了传统资本市场的大门。
12月17日，HashKey正式登陆港交所主板挂牌上市，从汽车零部件起家到控股各产业多家上市公司，万向系多年来深耕的区块链领域终于结出了硕果，在有着“中国加密教父之称”的肖风的带领下，HashKey为加密货币行业跑通了一个可供参考的合规上市样本。
五年前开始筹备上市，万向掌门人系大股东
“公司自2018年在香港成立之初，便已开始为上市做准备。”如今，HashKey正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成为亚洲数字资产领域在港公开发行的第一股。
上市仪式后，HashKey董事长兼CEO肖风博士表示，数字资产仍属新兴行业，要满足上市所要求的审计与合规标准，需要更长时间进行制度和业务层面的打磨，因此此次成功上市并非偶然，而是“水到渠成”。
在肖风看来，登陆港交所，是新的起点。虽HashKey源自内地团队，但已发展成为一家土生土长的香港公司，未来将扎根香港，坚持走合规的道路，践行“坚守一国之本、善用两制之利”的战略方向，持续提升基础设施能力，强化安全、托管、链上执行、链上合规等关键能力。
HashKey的成功上市，是万向集团在区块链多年布局的成果。
HashKey的第一控股股东是鲁伟鼎，其直接持股比例超40%，拥有HashKey的绝对控制。今年，鲁伟鼎以38亿美元财富登上福布斯全球亿万富豪榜单。1971年出生的鲁伟鼎是传统浙商、万向集团创始人鲁冠球之子。上世纪，鲁冠球曾带领当6名农民，以4000元资金起家，办起一家铁匠铺，这也成为万向集团的起点。
2017年10月，鲁冠球去世后，鲁伟鼎正式接班出任万向集团董事长。作为鲁冠球的独子，鲁伟鼎23岁时便担任万向集团总裁，30岁担任万向控股有限公司执行董事。鲁伟鼎在企业运营、金融及资本运作上颇有建树，一手谋划了万向在实业之外的金融布局。万向集团参股或控股了万向信托、民生人手保险、浙商银行等。
发展至今，万向集团已逐步构建起横跨汽车、新能源、农业、房地产与金融等领域的万向系产业版图。鲁伟鼎在今年接受《中国企业家》采访时表示，公司运营始终秉承“财散则人聚，财聚则人散；取之有道，用之同乐”的理念。
鲁伟鼎本人一向低调，而肖风则更像是HashKey的对外发言人，持有公司16.3%股权。肖风在2011年离开博时基金加入万向，担任中国万向控股副董事长，负责搭建万向金融板块。2015年，万向集团成立万向区块链实验室，肖风为发起人。这一年，万向向当时资金紧张的以太坊投资了50万美元。同年，万向控股出资5000万美金成立了分布式资本，是中国首家专注于投资区块链技术相关企业的风险投资基金，Vitalik Buterin为共同创办人，他在2018年转为顾问。
可以说，肖风是加密货币早期发展的重要推动人物之一，也是万向布局区块链的核心人物。而肖风一直在积极参与行业标准的制定和政策讨论，并推动相关监管框架的完善。
肖风在2018年创立HashKey后，并主打合规路线。肖风在上市仪式上表示，HashKey早已实现创业“出海”，以香港为大本营辐射全球，目前已在六个司法管辖区取得13张牌照。他认为HashKey能符合港交所严格IPO标准的关键，是一直坚持“持牌合规、受监管”的经营原则，证明了在加密资产行业走合规路线同样能取得成功。
继万向钱潮、承德露露、万向德农和顺发恒业等后，HashKey成为了万向系又一家上市公司。
超额认购近400倍，逆风募资16亿港元
在正式踏上港股IPO前，HashKey对外披露了真实账本。
根据PANews此前报道，HashKey的主要业务为交易促成服务、链上服务及资产管理服务。但自2022年至2025年上半年，HashKey连年亏损，累计损失超28.6亿港元。但HashKey资金储备仍较为充足，截至10月31日，该公司分别拥有14.8亿港元的现金及现金等价物以及总值5.7亿港元的数字资产。（相关阅读：HashKey瞄准香港“加密第一股”，上市文件藏了哪些关键看点？）
针对盈利问题，肖风坦言，未来一段时间公司更多在投入期，市场还在高速增长的阶段，盈利不是公司最核心的经营指标。关键是公司是否拥有充足的现金储备，以支撑长期发展，尤其是未来2至3年将是行业发展的关键窗口期，如果投入不足，可能会错失行业高速增长机遇，这也是公司目前并未谋求盈利的重要原因。
尽管顶着连年亏损的财务压力，市场对其上市预期并不乐观，但认购开启后，市场反应明显超出预期。
香港公开发售部分超额认购约393.7倍，涉及资金约668亿港元，吸引逾8.8万名投资者参与；国际配售超额认购超过5.4倍。
HashKey的基石投资者包括UBS AM Singapore、富达基金、CDH、信庭基金、Infini、至源、利通、Space Z PTE. LTD.和Shining Light Grace，共认购7500万美元。其中，UBS AM Singapore认购1000万美元，富达基金、CDH分别认购500万美元，信庭基金认购1500万美元，Infini、至源、利通分别认购1000万美元，Space Z PTE、Shining Light Grace分别认购500万美元。
从配发结果来看，HashKey此次全球发售合计约2.41亿股。其中，香港公开发售占10%，为24,057,200股；国际发售占90%，为216,512,800股。
HashKey将每股发售价定为6.68元，全球集资净额约14.8亿港元。公司计划将所得款项主要用于技术及基础设施升级、市场扩展及生态系统合作等方面。
上市首日，HashKey并未复现“稳定币第一股”Circle上市即大涨的行情。其股价开盘暂报6.55港元，较发行价小幅破发，公司总市值约181.12亿港元，超过了香港首家合规虚拟资产交易平台OSL Exchange母公司OSL集团。
HashKey成为首家在港股上市的加密资产公司背后，不仅标志着香港虚拟资产监管框架日趋成熟，也为行业合规化发展提供了重要参考。未来，HashKey仍面临诸多挑战，而首要任务或是实现扭亏为盈。
