北京时间12月11日凌晨，美联储将公布12月利率决议，随后联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。
截止上周五，CME“美联储观察”工具显示，本周降息25个基点的概率为86.2%。比特币在11月暴跌近20%后，盼着政策信号能扭转颓势。
尽管11月最后几日美国现货比特币ETF资金小幅回流2.2亿美元，但难抵全月43亿美元的净流出，仅贝莱德IBIT基金在10月下旬至11月中旬就流失16亿美元。
此时宏观环境脆弱，流动性不足、仓位紧绷，市场对美联储政策的任何微调都极度敏感。
市场核心关切集中在三点：
其一，12月降息是否落地？美联储已在9、10月两度降息，但鲍威尔曾称12月行动“远未确定”，FOMC内部分歧加剧，反对声或增多。
其二，通胀与增长如何平衡？通胀仍高于2%目标，ISM制造业指数连跌，关键经济数据因ZF停摆延迟，政策决策陷入信息真空。
其三，2026年宽松是否延续？美联储12月1日已停止缩表，投资者迫切想知道12月若降息，是否为周期终点。
对加密市场而言，政策信号通过“实际收益率—ETF资金流”传导至比特币。
NYDIG研究证实，实际收益率是核心影响因素，收益率下降则价格上涨，反之承压。
10月案例已印证：鲍威尔拒绝承诺进一步降息后，IBIT三周流出16亿美元，比特币应声下跌。
鲍威尔的表态将导向三条路径：
若释放鸽派信号（确认12月降息、淡化通胀风险、暗示2026年宽松），两年期美债收益率将下滑，ETF赎回或转为净流入，比特币有望继续反弹；
若持中性立场（承认降息可能但强调数据依赖），实际收益率震荡，ETF资金涨跌互现，比特币将围绕当前水平均值回归；
若释放鹰派信号（淡化降息必要性、警示通胀风险），则可能重演10月剧情，收益率攀升引发ETF赎回潮，比特币或下探近期低点。
当前美联储内部分裂、鲍威尔2026年继任者猜测等因素，已通过政策不确定性压制风险偏好。
对交易者而言，讲话的核心价值在于回答：比特币11月的暴跌是短期资金投降，还是宏观逻辑生变的开始。
若鲍威尔认可市场降息预期，流动性宽松预期将支撑年底风险资产反弹；若立场反转，整体加密市场或需寻找新的宏观支撑。
