最近比特币的价格掉得太猛了，日线竟然11连跌！
虽然进入11月以来我一直明牌看空，也没想到是这个跌法。
但是从目前来看，下跌的基本逻辑还是符合月初的判断
本月虽然只过了2/3，但是比特币现货ETF的流出量已达到2.89亿，按这个节奏可以破2月份3.56亿的纪录。
在二月份那波下跌潮，比特币也不过是从10万2下跌18%到8万4，降幅随后在3月份触底。
现在11月，ETF现货流出还不到2月份的量，但是币价已经从月初的11万下跌了20%到8万7。
可以说这一波行情，比特币老OG们在这轮行情已经成功大量出货给了美股投资者。
现货ETF在今年随随便便就可以流入大几十亿，但是币价也没怎么大涨。
而ETF已流出，币价就开始扑街，这意味着什么？
只有美股的投资者在接盘，币圈的巨鲸们则一直在出货！
意识到市场不对劲后，已经有加密货币的上市“财库公司（treasury companies）”，也开始掉头卖币了：
比特币财库公司Sequans Communications在 2025 年6月23日正式宣布其“Bitcoin Treasury Strategy”，并在 2025 7 月通过增发股票 + 可转债筹资3.84亿美元，主要用于购买比特币储备。
因为募资太晚了，所以在10.9万的时候才开始购买比特币，一路涨一路加仓，平均成本大概11.7万。
但是1011之后就不敢加仓了，犹豫了一个月到了2025 11 月4日，Sequans 宣布通过出售 970 BTC，将其可转债债务由1.89亿美元降至9450万美元，平均卖出成本大概9.7万美金，净亏20%。
这是比特币财库公司第一家正式公告卖币的，但绝对不会是最后一家。
作为比特币财库公司，坚持了四个月还算不错的，囤山寨币的公司更是坚持不了一点。
FG Nexus（纳斯达克代码 FGNX / FGNXP）定位为“Ethereum Treasury Company”——也就是将ETH作为其主要数字资产储备。
但是买入的时机也不太行，向美国证券交易委员会（SEC）提交融资计划的时候，就已经是8月份了。
而到9月30号公司就宣布完成2亿美元融资，并购买了50778枚以太坊。
而从8月到9月，以太坊的价格就没低于过4000美金，所以成本肯定四千以上只多不少。
媒体报道10月份卖出 10,922 ETH， 所得约3300万美元，也就是说卖出价格在3100美元，这亏了能有30%。
十月份能按3100卖出的，只可能是1011当天！
不过现在看也算是卖得早了，今天以太坊已经到2800的位置...
不要觉得以上两家财库公司是因为不懂行才被割。
华人大佬李林和肖峰也筹备过募资10亿美元要搞财库公司，不过还好华人投资者一个个都是经历过多轮考验的老韭菜，导致这个项目胎死腹中
不过也不要觉得这些加密大佬一个个很蠢，这么搞位还募资去接盘。
因为你不知道他们是在为谁接盘，哪怕是木头姐和彼得蒂尔支持的BMNR也不例外，反正最后知道真相的我眼泪掉下来。
