作者：Prathik Desai，来源：Token Dispatch，编译：Shaw
从纸面上看，加密货币的基础用户群体非常庞大。目前全球持有某种形式数字资产的人数已创历史新高，超过 7 亿。如果将其视为一个国家，它将是全球第三大国，仅次于中国和印度。
加密货币的普及率在不到五年的时间里增长了7倍。乍一看，这一进展似乎迅猛而巨大，给人一种加密货币普及规模已经大幅扩大的印象。然而，仔细分析其他数据就会发现，实际情况远比这复杂得多。
在本周的量化分析中，我带来了更多的数据和图表，以增添色彩，以更好地理解加密货币的持有量和使用量之间的差异。
或许加密货币并非真的在等待下一批1亿用户加入，而是在等待现有的几亿用户变得更加活跃。
根据a16z crypto发布的《2025年加密货币现状》报告，截至2025年8月31日，持有任何数字资产的加密货币持有者数量为7.16亿。与以往其他报告的数据相比，这一数字已从2021年的1亿增长了7倍。
这确实是个绝佳的标题。但当你审视这些数字资产持有者中积极使用或交易其资产的比例时，就会发现一些值得质疑的地方。
图表显示，在7.16亿加密货币持有者中，只有不到10%的人作为月活跃用户（MAU）进行加密货币交易。这个数字引出了多种可能性。
过去16年间，一些持有者可能出于尝试目的购买了加密货币，之后便将其遗忘。另一些人可能使用链下中心化平台进行加密货币交易。还有一些人可能选择了传统途径，例如交易所交易基金（ETF）或购买数字资产财库（DAT）公司股票，来获取加密货币投资机会。
所有这些以及更多其他情况都可能使这些数字的解读变得困难。
尽管如此，一个不容置疑的迹象是，在4000万至7000万月活跃链上用户中，至少有1000万是在去年新增的。
从链上数据可以明显看出，钱包持有者中存在较高的休眠率。
自以太坊诞生以来创建的3.5亿个钱包地址中，目前活跃地址不到1%。
虽然以太坊上活跃地址的30天移动平均值 (SMA) 从2024年4月的400,000个增加到2025年8月的460,000个，但此后SMA已降至420,000 个活跃钱包地址以下。
Solana的情况更糟。
截至11月10日，Solana上的实时活跃钱包（即过去一年中至少有过一个签名的钱包）数量已降至260万个，低于2024年10月至12月期间的平均500多万个。
这种行为下降不仅体现在链上，也体现在用户层面的钱包层，也就是大多数用户实际使用的应用程序上。
MetaMask是加密货币领域最受欢迎的自托管钱包，安装量超过1.43亿次。但每月只有约3000万人打开该应用，激活率仅为21%。
Trust Wallet的情况更糟：安装量超过2亿次，但月活跃用户只有1700万，占比仅为8.5%。
只有基于Solana的Phantom钱包拥有相对更高的用户活跃度和用户粘性。这款钱包在约2400万次下载量的基础上，月活跃用户数超过1500万。
即使考虑到Phantom的数据，这三大钱包中仍有85%的用户处于不活跃状态。
将这些数据与主流金融科技公司进行比较，就能看出大多数加密货币应用和区块链还有很长的路要走。支付应用Venmo每月的活跃用户比例为35%至40%。PayPal的用户留存率也大致相同，即便考虑到2024年的人口统计数据也是如此。
你可以将这种与加密货币的对比归因于“早期阶段的行为表现”。但是，当安装基数达到数亿，而活跃用户数却只有几千万时，这可能暗示的是产品本身的问题，而不是增长的问题。
那么，是什么导致了拥有量和使用量之间的这种差距呢？
加密货币领域充满了复杂性，从跨链桥协议到助记词再到手续费用，无一例外。这些复杂性使得加密货币易于购买，但难以使用，而且一旦用户因操作不便而放弃，就更难重新回来。
这或许就是解决加密货币普及问题的关键所在。加密货币不必一夜之间就变成Venmo，但它可以着眼未来，把握机遇。下一批1亿用户其实已经身处系统之中，而非局外。他们需要的只是一个重新开始活跃起来的理由。
加密货币开发者需要给他们一个回来的理由。
答案或许并不在仪表盘或代币追踪器上，而在于构建能够将钱包作为无形组件嵌入产品中的方案。加密货币领域有很多值得借鉴的案例。
在Farcaster上，用户无需单独的钱包弹窗或去中心化应用程序 (dApp)，即可通过Frames在社交动态中铸造NFT并进行投票。许多Telegram机器人允许用户直接在聊天中交换代币、发送小费并赚取收益。Base上的链上夏季活动通过简洁的铸造页面，为数百万用户带来了无需手续费的便捷注册体验。
OpenAI的ChatGPT是另一个例子。这款人工智能产品目前拥有超过8亿周活跃用户，其每周新增用户数量超过大多数加密钱包或区块链每月新增用户数量。而且，它以更少的步骤、更低的摩擦和零投机循环实现了这一点。
如果加密货币开发者效仿这种做法，尤其是在解决大规模普及问题时，7.16亿个钱包这个数字或许就能转化为更有意义的东西。
