Kadena区块链背后的运营公司Kadena Organization于10月21日宣布停运，其公告措辞正式、平静，却简洁得令人痛心。
该公司向社区表达了感谢，提及“市场环境”是停运原因，并确认将立即停止所有业务活动及区块链维护工作。
在X平台（原Twitter）的最后一则通知中，团队提醒用户：由于矿工仍会维护网络安全，且代码将保持开源，因此该区块链技术层面仍会存续。
然而，在这种技术层面的“存续”之下，隐藏着一个更残酷的现实：Kadena的经济活力与社群根基已不复存在。
Kadena的停运并非孤立的失败案例，而是加密货币行业更深层次结构性调整的一部分。
在这一过程中，那些始终未能实现“产品市场契合”（PMF）、从未形成专业化定位、也未曾开发出具备吸引力的支撑性应用的基础设施层，将逐渐退出市场。
通往绝境的道路
Kadena的起点兼具“行业背景”与“宏大愿景”。
该项目由前摩根大通工程师Stuart Popejoy和William Martino创立，2018年推出时承诺提供以太坊当时无法实现的功能，例如通过名为“Braided Chains”的系统实现高吞吐量的工作量证明（PoW）智能合约。
其专属编程语言Pact主打“人类可读代码”与“形式化验证”，旨在将Kadena定位为“兼具安全性与可扩展性”的区块链网络。
但“缺乏用户采纳的创新，终究只是未完成的故事”。
Kadena于2019年启动主网，构建了规模有限的开发者生态。据CoinMarketCap数据，2021年其估值一度接近40亿美元，此后却从高点暴跌逾99%。
在此期间，Kadena生态中仅涌现出Babena等少数主流去中心化应用，而Babena的锁仓总价值（TVL）峰值也仅为800万美元。
与此同时，流动性不断流向用户吸引力更强的生态系统，先是以太坊、Solana，随后是直接搭建于以太坊之上的Base等二层网络。
加密货币研究员Noveleader指出，多年来Kadena始终未能撼动以太坊虚拟机的主导地位，其代币KDA的价格走势及生态内项目发展也一直举步维艰。
这一现象揭示了Kadena停运背后的核心矛盾：在当前加密货币经济中，供需严重错配。
2021年以来，风险资本向“模块化第一层网络”“第二层网络”及“Rollups”领域注入了数十亿美元，这些项目均承诺解决“可扩展性”“去中心化”或“交易成本”问题。
然而，实际用户市场规模却几乎没有增长。
据L2Beat与DeFiLlama数据，目前各类生态系统（从以太坊分叉链到基于Cosmos的应用链）中，运行着超100个滚动升级项目与200多条独立链。
但其中绝大多数的日活跃用户（DAU）不足2000人。
原因很简单：它们都在争夺同一批参与者，包括交易员、yield farmers与流动性提供者，却未能提供任何新的价值。
初创企业开发者Greg Tomaselli精准概括了这一现状：“没有明确价值主张与广泛应用场景的区块链网络，最终难逃失败命运。”
差异化的幻象
Kadena的崩塌揭露了一个行业不愿面对的真相：技术新颖性不等于“产品市场契合”。
几乎每一条新区块链都宣称能解决“可扩展性”“延迟”或“Gas费效率”问题。
但很少有项目能说清：当大多数用户已深度融入以太坊、Solana或Binance生态时，究竟谁还需要一条新链？
与许多“怀揣雄心的第一层网络”一样，Kadena试图通过“性能指标”实现差异化，其链架构在保持工作量证明安全性的同时，提供了高吞吐量。
但在加密货币行业，“性能”早已是“同质化商品”。
一旦网络每秒可处理数千笔交易，“差异化”的核心就会从“运行速度”转向“运行目的”。
以太坊的成功并非源于“速度最快”，而是因为它成为了代币、去中心化自治组织（DAO）与去中心化金融（DeFi）协议的“默认生态”；Solana的崛起则得益于其培育了高频交易与社交应用场景。
而Kadena与EOS等项目一样，除了“比现有链更好”之外，从未明确自身的核心定位。
这种“先建链、再等市场”的逻辑，正是基础设施泡沫的核心，每条新链都在追逐“想象中的需求”，而用户却不断向“具备流动性与社群文化”的生态集中。
最终结果是：数百条“技术可行但经济无关”的网络依靠惯性维持运营，逐渐走向消亡。
专业化时代
此外，以太坊生态第二层网络的崛起及其主导地位的巩固，已彻底改写了基础设施设计的“游戏规则”。
以太坊生态核心参与者AminCad指出，几乎所有“具有可观市值的主流替代性第一层网络”，均在以太坊“Dencun Upgrade”之前推出。
而该升级大幅提升了以太坊的可扩展性，并降低了第二层解决方案的交易成本。
他认为，这次升级使得这些替代链的“所谓第一层溢价”彻底失效，“基本沦为‘以太坊第二层可扩展性时代之前’的遗留产物”。
AminCad表示：“如今，从‘可扩展性’角度出发，已没有理由选择‘作为替代性第一层网络启动’，而非‘以以太坊为结算层的第二层网络’。因此，没有证据表明新启动的链能通过‘单层架构’获得任何溢价。”
他还提到，以以太坊为长期结算层的第二层区块链，其运营成本比“独立替代性第一层网络”低约99%。
与此同时，市场正“奖励专业化，而非通用化”。
成功的区块链不再将自己定位为“万能平台”，而是“聚焦特定垂直领域的数字经济体”。
例如，Plasma与TRON等第一层网络专注于“全球稳定币支付”，提供即时转账、极低手续费与完整EVM兼容性。
这些链的竞争优势并非“通用吞吐量”，而是“占据细分赛道”。
其差异化核心在于“实用性与叙事”，而非单纯的“架构”，反观Kadena，二者皆无。
这种转变标志着行业进入“更成熟阶段”：从“技术虚荣”转向“经济引力”。
因此，能在“即将到来的整合浪潮”中存活的链，必须具备以下特质：吸引真实用户的“持续性需求”、稳定的交易量，以及“能证明自身区块空间价值”的价值循环。
即将到来的整合
Kadena的失败，预示了加密货币“过度建设的基础设施层”的未来走向。市场无法支撑“数百条链争夺同一批流动性与开发者资源”的现状。
在以往周期中，“狂热资本”掩盖了行业低效，风险基金孵化数十个第一层网络项目，默认每个项目都能找到细分赛道。
但“流动性并非无限”，用户始终倾向于“便捷性更高”的选择。
未来几年，“整合”将取代“扩张”：部分网络将通过“共享排序器”或“模块化框架”实现合并或互操作；另一些则会悄然沉寂，仅在GitHub存档中留下痕迹。
而只有那些“具备明确垂直领域定位”（如游戏、社交、现实世界资产（RWA）、机构金融）的网络，才能作为“独立生态”存活。
这一逻辑与早期互联网相似：曾经有数十种协议争夺主导地位，但最终只有HTTP、DNS等少数协议成为“通用标准”，其余则被默默淘汰。
如今，加密货币行业正进入自己的“淘汰阶段”。
对开发者而言，这意味着“虚荣链”将减少，更多“可组合基础设施”将搭建于“已验证生态”之上。
对投资者而言，这是一个提醒：“布局第一层网络”不再是“对创新的广谱押注”，而是“对‘网络引力’的选择性押注”，核心在于“吸引并留存资本”的能力，而非单纯的“计算能力”。
