探索从库存流量模型到彩虹图的比特币定价模型，分析它们失败的原因，以及投资者在2025 年如何利用这些工具来探索BTC 的价格走势。
为何比特币定价模型总是失效
比特币定价模型十多年来一直吸引着交易者和投资者。这些数学框架试图解读比特币剧烈的价格波动，并预测未来的走势。然而一次又一次，这些模型在现实面前崩溃，无法应对比特币不可预测的本质。
「你的所有模型都被摧毁了」（All your models are destroyed）这句话已成为比特币社群的口号。 Michael Saylor 推广了这句话，用来说明意外事件如何摧毁即便是最精密的定价模型。当亿万富翁突然决定买入比特币，或大型交易所在一夜之间倒闭，传统模型就完全失效。这种模型失灵的模式已经重复了太多次，甚至成了比特币文化的一部分。
寻找可靠的比特币定价模型，反映出人类在不确定市场中寻求确定性的本能。投资者渴望有一套框架告诉他们何时买进、何时卖出、价格将走向何方。但比特币的历史告诉我们，这些模型通常只在某个阶段有效，当它们失效时，往往是以极为戏剧化的方式崩溃。
库存-流量（Stock-to-Flow）模型的兴衰
库存-流量（S2F）模型成为2020 年代最知名的比特币定价模型。这个模型由一位名叫PlanB 的分析师提出，灵感来自大宗商品的估值方式。它把比特币现有的存量（stock）与透过挖矿新增的供应量（flow）做比较。
PlanB 的模型提出了吸引全球关注的激进预测。基本的S2F 模型多次预言比特币会在2021 至2023 年间达到10 万美元。后来推出的跨资产版本（Cross-Asset S2F）甚至更进一步，预测比特币会在2020 至2024 年之间冲到28.8 万美元。这些不是模糊的建议，而是有数学公式与历史数据支持的明确目标价。
这个模型之所以受欢迎，是因为它看起来有严谨的科学性。 PlanB 把S2F 描述为不只是投机，而是建立在统计学上的理论。他展示的图表中，比特币历史价格与模型曲线高度吻合。每四年的减半事件，是模型的核心假设，因为每次减半都会使库存-流量比率加倍，理论上推动价格翻倍。
然而现实并非如此。比特币在预测的时间内从未触及10 万美元。批评者指出这个模型有自相关的问题，也就是说，模型的预测曲线是受到历史价格影响，而非真正能预测未来价格。连续的预测失效让PlanB 的声誉大打折扣，原本看似科学突破的模型，最后成了另一个无法精准预测比特币的尝试。
彩虹图如何撑过自己的「失效时刻」
比特币彩虹图采取了完全不同的定价方法。它并没有宣称能给出科学精确的预测，反而拥抱自己与迷因相关联的身份。或许正因如此，它得以存活下来，而其他模型却被淘汰。
彩虹图的起源充满趣味。 2014 年，一位名叫「Trolololo」的使用者在Bitcoin Talk 论坛发表了一个关于对数回归模型的帖子。另一位使用者「azop」把这个技术模型加上彩虹颜色和搞笑标签：蓝色代表「大减价」，红色则是「最大泡沫区」。这张图最初就是为了好玩而创作的。
尽管出身幽默，彩虹图逐渐成为比特币社群的热门工具。 2019 年，BlockchainCenter.net 的Rohmeo 对它进行现代化改版。 2020 年，比特币意见领袖Eric Wall 在社交媒体上分享这张图，让它彻底爆红，也成为投资者茶余 饭后的娱乐。
这张图把比特币价格放在对数价格刻度上，并叠加多条彩色区间。这些区间用来显示比特币是被低估还是高估。蓝色、紫色等冷色调通常暗示买入机会，橘色、红色等暖色调则警告价格可能进入泡沫区。
然而2022 年的崩盘改变了这切。比特币价格首次跌破最低的紫色区间，这是近十年来从未发生的情况。 FTX、Celsius 等重大 事件造成史无前例的市场环境，让原本的模型彻底「失效」。但Rohmeo 并没有放弃彩虹图，而是在2022 年11 月推出版本2，重新校准公式。 2023 年又再度更新，以反映比特币市场逐渐成熟的状况。
如何阅读与运用比特币彩虹图
要理解彩虹图，必须同时掌握它的技术结构与限制。图表使用对数价格刻度，每一格代表的是倍数增长而不是简单加法。这种视觉化方式避免了近期价格波动压过长期趋势，让整体走势一目了然。
彩虹区间是透过历史价格的回归分析公式计算得出。每个颜色带代表一个不同的偏差范围，名称则是根据市场情绪命名，而非数学意义。从下到上依序是深蓝、浅蓝、绿、黄、橘、浅红、深红。
比特币价格彩虹图（图片来源：Blockchaincenter）
理解每个彩虹区间
| 区间 | 图上标签 | 含义/ 解读 |
| 深蓝色 | 基本上是跳 楼大甩卖(Basically a Fire Sale) | 极度低估区域。历史上常出现在周期底部。在熊市中可能会停留很长时间。 |
| 蓝色 | 买！ (BUY!) | 强烈的累积区。从历史来看，多年持有通常能获利，但短期波动仍然存在。 |
| 蓝绿色 | 累积(Accumulate) | 偏低估值区。长期投资者常在牛市与熊市中稳定加仓。 |
| 浅绿色 | 仍然便宜 (Still cheap) | 相较长期趋势仍属低估。市场常在此区间整固后再向上突破。 |
| 黄色 | 死守持仓！ (HODL!) | 中性区。没有强烈买或卖讯号；通常代表盘整或横盘行情。 |
| 橘色 | 这是泡沫吗？ (Is this a bubble?) | 表示投机情绪正在升温。媒体与散户关注度通常在此区间大幅提升。 |
| 浅红色 | FOMO 情绪加剧 | 需求主要来自炒作与害怕错过。短期可能仍有上涨，但风险显著提高。 |
| 红色 | 卖掉。真的，卖！ (Sell. Seriously, SELL!) | 显示相对历史趋势的高度高估。过去在此区间获利了结往往能避开回调。 |
| 深红色 | 最大泡沫区(Maximum Bubble Territory) | 极端投机区域。历史上仅在重大牛市顶部出现，随后伴随剧烈下跌。 |
实用应用策略
聪明的投资者不会单独依赖彩虹图。他们会搭配其他指标来确认讯号。如果彩虹图显示「大减价」，但链上数据仍显示市场疲弱，就需要谨慎行事。当多个指标同时与彩虹图讯号一致时，投资信心会更高。
使用彩虹图时，投资时间周期非常重要。这个工具最适合以年为单位思考的长期投资者，而不是以天或周为单位的短线交易者。比特币可能在几个月内穿越多个颜色区间，短线交易者难以从中获得明确指引。长期投资者则可用它判断自己是否在接近历史高点或低点买入。
定期定额策略非常适合搭配彩虹图。当比特币进入蓝色区间时，投资者可以增加定期买入的金额；当进入红色区间时，则减少或暂停买入。这种系统化的方法能帮助投资者避免情绪化决策。
彩虹图也能协助管理心理偏误。在牛市狂热时，红色区间提醒投资者极端行情不会永远持续；在熊市低迷时，蓝色区间则暗示最坏的情况可能接近尾声。即便具体预测可能不准，这种心理上的参考仍然有价值。
常见错误与避免方法
许多使用者把彩虹图当成精确的时机工具，等待特定颜色出现才行动。但比特币可能完全跳过某些区间，或长时间停留在一个颜色带，彩虹图呈现的是趋势而不是时间表。
有些投资者对颜色讯号过于执着，坚持一定要跌到深蓝才买入，或等到深红才卖出。这种过度死板的策略常导致错失机会。彩虹图应该用来辅助判断，而不能完全用来决定是否行动。
忽略图表的更新也会造成问题。 2022 年11 月的重新校准改变了所有颜色区间，若还在看旧版本，可能会得到错误讯号。务必确认自己查看的是最新版本。
最后，别忽略黑天鹅事件。彩虹图假设市场处于正常状态，但交易所倒闭、监管政策改变、甚至全球疫情，都可能让图表失去参考价值。过度自信只会增加风险。
比特币（BTC）长期幂律图（制作者：@BitboBTC，灵感来源：@Glovann35084111）
幂律（Power Law）模型争议
比特币幂律模型是另一种尝试，企图在比特币的混沌价格中找到数学规律。 Giovanni Santostasi 提出这个模型，方法是把比特币价格取对数，再把时间取对数，并将两者绘制在图表上。结果呈现出一条近乎直线的趋势，暗示比特币长期可能遵循一个可预测的增长模式。
幂律现象广泛存在于自然和经济中，从地震规模到城市人口分布都有相同的数学关系。 Santostasi 认为比特币价格也符合类似的数学规律。他的图表在对数刻度上显示出惊人的一致性，让许多人相信这可能是一个长期有效的观察。
该模型受到比特币极端多头（maximalists）的追捧，他们希望用科学证明自己的乐观立场。与S2F 的明确目标价不同，幂律模型提供一个可能价格范围，给了更多解读空间，也因此更难被直接证伪。
争议出现在Santostasi 自己承认这个模型有局限性时。他指出这个模型更多是描述性的而非预测性的，显示的是过去的走势，而非保证未来一定会照此发展。虽然曲线拟合看起来令人印象深刻，但并不能保证未来表现。
最后的争议来自Santostasi 将同样的幂律模型套用到Kusama 这类规模较小的山寨币上。这个举动让许多比特币极端多头觉得被背叛了。如果任何随机的代币也能呈现相似的数学规律，那比特币的特殊性又在哪里？结果，幂律模型也被放进了「失效模型的坟场」。
主要模型失效时间轴
比特币定价模型的历史，充满了尝试、突破与部分失效的循环：
比特币模型背后的重要人物
多位关键人物推动了比特币定价模型的兴起与衰落。他们的故事揭示了希望、自负与幽默如何在加密货币市场交织。
Michael Saylor 被视为「摧毁模型的哲学家」。他提出的名言「你的所有模型都被摧毁了」形象地说明，试图用静态框架来预测比特币终将是徒劳无功的。 Saylor 认为，比特币的价格变化受人类行为驱动，而这些行为无法被任何模型提前捕捉。
PlanB 虽然始终保持匿名，却因提出S2F 模型而声名大噪。他对数学预测的高度自信吸引了数百万追随者。但随着模型不断失效，他的名声受到重创。
Giovanni Santostasi 为比特币模型带来了学术背景，他提出的幂律模型看起来比先前的尝试更为严谨。但当他将同样的数学方法套用到山寨币后，让许多比特币极端多头拥护者质疑其权威性。
Rohmeo 则功不可没，他没有让彩虹图在失效后被淘汰，而是持续更新以符合市场现实。他愿意调整公式、推出新版，展现了务实与灵活的态度。
Bitcoin Magazine Pro 的Matt Crosby 代表新一代的分析师。他主张用即时数据取代静态模型，强调「适应」比「预测」更重要，象征比特币分析正在走向更动态的时代。
比较不同的模型
S2F 模型与彩虹图代表了比特币分析中两种截然不同的理念：
比特币S2F 模型押注于数学的优雅，承诺在不确定的市场中提供科学的确定性。但当预测失效时，整个框架随之崩塌。
彩虹图从未宣称自己完美。使用者知道它既是玩笑也是工具。正因这种坦率，它能随市场调整而继续存在，而不是被淘汰。
现代比特币分析方法
传统模型被推翻后，分析师转向更动态的方法。依赖历史模式的静态预测逐渐被即时数据和多重指标取代。
链上数据提供即时洞察。 MVRV Z-Score 用来判断比特币相对于已实现市值是高估还是低估。这个指标会随链上实际数据不断更新，而不是依赖固定公式。
SOPR（已花费输出利润率）追踪持币者是在获利还是亏损下卖出。当SOPR 高于1，代表持币者正在获利了结；低于1 则代表他们在承担损失。这是即时的市场情绪指标，不依赖历史模式。
宏观因素如今扮演更重要的角色。全球流动性周期对比特币的影响远超早期模型的预测。当央行放水时，比特币常上涨；当政策收紧时，比特币通常下跌。这些关系在早期的数学模型中并未被捕捉。
机构采用也带来新动态。特斯拉买入比特币、萨尔瓦多将其定为法定货币，这些人为决策造成的价格变动，没有任何公式能提前 预测。
失效模型带来的启示
每个失效的模型都在提醒我们，比特币不愿被数学公式框住。市场受人类情绪、技术革新与全球事件影响，走势往往难以预测。这些模型更适合作为价格的视觉化参考，而不是未来的水晶球。它们能帮助我们把当前价格放回历史脉络中看待，但无法告诉我们下一步会发生什么。彩虹图之所以能长久流行，很大一部分原因是使用者明白它的局限。
随着市场逐渐成熟，比特币的波动也在减弱。早期模型假设价格会永远指数式上涨，但没有任何资产能无限期保持这种增长。市值越大，每次减半的影响就越温和。若模型无法纳入这种成熟过程，终将被淘汰。
黑天鹅事件也会彻底击碎任何模型。没人预料到新冠疫情会引发大规模货币宽松，把比特币推向高点；也没人提前看见FTX 倒闭会掀起新一轮熊市。这些事件提醒我们，未来一定还有模型预测不到的突发情况。人类总想寻找确定性，于是一次又一次追求「完美模型」。但比特币的历史告诉我们，成功的投资者不会押注在单一预测上，而是灵活运用多种工具，并随时准备调整策略。
比特币价格发现的未来
比特币的价格形成已经不再依赖简单的数学模型。随着参与市场的人越来越多，整体效率提高，传统的模式变得不再可靠。静态的历史推演逐渐被即时数据分析取代。如今，交易者更看重订单簿、资金费率和期权流动等指标，而不再单靠彩虹图。因为这些即时数据能反映当下的市场情况，而不是依赖过去的平均值。
机器学习和人工智慧也开始应用在比特币分析中，能处理庞大的资料量，找出人类容易忽略的模式。不过，即便是AI 模型，在遇到前所未有的事件时仍会失灵。它们能提供辅助，但不能当作预言机。
最务实的态度，是承认市场存在不确定性。比特币仍是一场全球性的金融实验，它的价格反映着人们对它角色的持续探索。没有任何模型能预测这个实验最终会走向何方。
有经验的投资者学会与不确定性共处。他们把模型当作大方向的参考，保持灵活性，为多种可能做好准备，而不是押注在单一预测上。最重要的是，他们记得Michael Saylor 的提醒：「所有模型终将被摧毁。」在比特币的世界里，唯一不变的，就是变化。
常见问题
比特币价格模型为何失效？
这些模型无法预测「黑天鹅」事件，例如2022 年加密产业的连锁崩盘。比特币经常走出意料之外的行情，导致像S2F 模型和彩虹图这样的工具被打破。
什么是比特币彩虹图？
彩虹图是一个对数价格图，叠加多条彩色区间，用来呈现市场周期。冷色区间通常表示价格偏低、适合买入；暖色区间则提醒投资人考虑落袋为安。
彩虹图是谁创建的？
彩虹图诞生于2014 年，最初由「Trolololo」提出对数模型，再由「azop」加入彩虹颜色，增添趣味。之后Rohmeo 在BlockchainCenter 对其进行现代化改版，让它成为今日常见的版本。
S2F 与彩虹图有何不同？
S2F 是基于供应的模型，重点放在比特币的稀缺性和每四年的减半事件；彩虹图则更偏向需求面，以市场情绪和历史周期来判断价格所在位置。
彩虹图的主要缺陷是什么？
最大问题是回溯偏差。它很好地拟合历史数据，却无法预测未来的市场冲击，例如FTX 崩盘。此外，它对短线交易帮助不大，因为比特币价格可能在短时间内快速穿越多个颜色区间，难以作为精确的买卖讯号。
到此这篇关于比特币彩虹图vs. 库存流量模型：如何利用工具来探索BTC 的价格走势？的文章就介绍到这了,更多相关比特币彩虹图讲解内容请搜索币以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持币！
