了解正在塑造2025年加密行业格局的领导者（贝莱德、Tether、以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）和EigenLayer），以及他们在ETF、稳定币和再质押领域的最新动态。
关键要点：
- 加密行业权力已从传统参与者转向推动链上金融与控制权的五大力量。
- 这五大力量分别是稳定币、ETF、底层协议升级、区块空间安全以及高吞吐执行力。
- 交易所和监管机构等传统“看门人”如今作用减弱。
当前加密领域的权力 核心围绕五大杠杆：美元流动性（稳定币）、资本市场（ETF和资产代币化）、底层协议升级路线图、区块空间安全市场及高吞吐执行力。
自2024年以来，影响力的重心已由过去的“交易所与监管机构”格局转向新的核心。
比特币（BTC）现货ETF已成为主流资本大规模流入的通道。例如，贝莱德的IBIT单只产品资产管理规模约为854亿。
与此同时，稳定币已迅速成为美元结算的最快通道，并在GENIUS法案推出后，现已在美国联邦框架下运营。
在技术层面，以太坊（ETH）Pectra升级（包括EIP-7702）正在重塑钱包用户体验，索拉纳（SOL）的Firedancer客户端即将上线，EigenLayer已将质押以太坊（ETH）转变为安全性租赁市场，并实现了实时惩罚机制。未来数月，这些领域都将迎来关键进展。
“权力”标准定义
- 直接掌控资金流动或区块空间
- 有能力制定并推动他人必须遵循的技术路线图
- 已公布并可信赖的下一步落地计划将在未来数个季度内实现
1. Larry Fink（贝莱德）
贝莱德目前掌控着全球最大的比特币现货ETF及最具影响力的机构级现金代币化基金。IBIT以资产规模领先ETF赛道，BUIDL已将国债代币化产品推向面向合格投资者的主流市场，并实现了多链布局。
贝莱德还表示有意拓展加密ETF产品线，产品类型不限于BTC和ETH。
实际影响力
- IBIT： 截至2025年8月20日，净资产约为854亿。在该赛道中具有主导资金流和费率的能力，成为传统金融用户进入加密市场的事实标准。
- BUIDL： 2025年3月，资产管理规模超10亿。不再仅限以太坊（ETH）——贝莱德与Securitize已推出包括索拉纳（SOL）在内的新份额类别，以拓展分发和可组合性。
Larry Fink的下一步计划
- 更多加密ETF： 贝莱德正考虑根据市场需求和监管审批情况，新增ETF产品。
- 加深资产代币化底层建设： 预计BUIDL及后续产品将进一步与贝莱德Aladdin系统（其投资组合和运营核心）集成，并根据交易对手方需求推动多链接入。
作为ETF资金流与现金代币化中心枢纽，贝莱德可主导流动性集中方向及链上链下收益归属。
值得注意的是 IBIT是历史上最快突破100亿美元规模的ETF，仅用34个交易日即达成。
2. Paolo Ardoino（泰达公司）
Tether的泰达币（USDT）是加密领域的数字美元基础，支撑中心化交易所、链上市场及跨境支付。
Tether的规模让Ardoino可直接影响美元流动性的价格与可得性。
他还将利润再投资于硬件基础设施（比特币挖矿、能源和注重隐私的AI），将Tether定位为行业关键基础设施运营方。
实际影响力
- USDT市值： 截至2025年8月21日，约为1670亿，为加密行业最大，是链上美元流动性基准。
- 能源与挖矿扩张： 新建比特币挖矿数据中心，包括巴西生物燃气项目。
- 美国战略推进： Tether聘请了曾隶属白宫加密咨询小组的Bo Hines，助力其美国业务布局。
Paolo Ardoino的下一步计划
- 扩展能源和挖矿等硬资产布局，并构建隐私保护服务的AI/边缘计算体系。
- 深化支付和汇款通道，聚焦稳定币已占主导地位的新兴市场美元走廊。
当单一发行方掌控大部分加密美元供应，其储备选择、合规态度和基础设施投入将影响整个市场。
这将改变价差、结算速度及各链用户增长。尽管合规审查趋严，但美元稳定币的市场需求预计仍将持续增长。
行业小知识 2024年，Tether成为美国国债第七大净买家，领先于众多国家。
3. Vitalik Buterin（以太坊）
以太坊（ETH）2025年5月的Pectra升级（现已上线）发布了EIP-7702，允许普通外部账户（EOA）像智能合约账户一样操作。这一账户抽象创新将影响钱包、二层网络（L2）和支付体验。
Pectra还提升了验证者额度，改变了质押经济学与节点运作。Buterin通过写作、研究及核心开发工作，持续影响以太坊未来“内置”功能。
实际影响力
- Pectra已上线： EIP-7702使EOA可临时执行代码（会话密钥、社交恢复、批量操作），并与ERC-4337兼容，极大提升钱包体验。
- 验证者/质押更新： 单验证者最大有效质押从32ETH提升至2048ETH，实现质押集中与降低共识负载。
Vitalik Buterin的下一步计划
- 历史数据到期（EIP-4444）： 2025年7月已部分上线，降低硬盘需求，为轻节点铺路，后续还将持续迭代。
- Verkle树与无状态化： 持续研究以推动以太坊转向Verkle树架构，实现无状态客户端，降低硬件门槛。
- 内置PBS（ePBS，提议者-构建者分离机制）： 正在推进该机制，强化抗审查能力并优化最大可提取价值（MEV）分配。
以太坊（ETH）依然为L2、钱包及链上金融设定规范。Buterin的路线图将直接影响全生态系统的成本、性能和开发者体验。
行业小知识 Buterin的Balvi基金曾向马里兰大学捐赠940万USDC（USDC），向新南威尔士大学EPIWATCH项目捐赠约530万。
4.Anatoly Yakovenko（索拉纳）
索拉纳（SOL）凭借高吞吐与低手续费，已成为面向消费者应用及快速美元结算的中心。2025年，网络上的稳定币活动激增。
Yakovenko推动的最大突破是Firedancer，这是一款由Jump独立开发的验证者客户端，旨在提升网络弹性与容量。若成功，将终结索拉纳对单一主客户端的依赖，实现真正的客户端多样性。
实际影响力
- Firedancer进展： 2025年测试加速推进。早期“Frankendancer”混合客户端已上线，完整客户端已回放主网区块，并在受控测试中实现百万级TPS——这是迈向生产部署的关键里程碑。
- 稳定币规模： 至2025年上半年，索拉纳日活跃稳定币地址持续突破百万，流通规模快速上升。
Anatoly Yakovenko的下一步计划
- 分阶段推出Firedancer： 随着Jump从测试到生产加固，持续关注验证者多样性指标，时间跨度至2025年末。
- 支付与去中心化物理基础设施网络（DePIN）重点： 预计将持续优化支付体验和现实世界基础设施网络（如Helium的企业接入模式），索拉纳将在速度及成本上直接对标以太坊L2。
若Firedancer顺利落地，索拉纳的执行层经济学与网络弹性将发生巨大变化：极端风险（尾部风险）降低，吞吐型应用承载能力提升，为全球美元流动奠定更坚实基础。
这一组合将让Yakovenko在新一轮消费级支付落地中拥有重要影响力。
行业小知识 Yakovenko曾表示，proof-of-history的灵感来源于某次深夜咖啡狂饮，最终催生了2018年白皮书。
5. Sreeram Kannan（EigenLayer）
EigenLayer将以太坊（ETH）的质押转变为安全性租赁市场。主动验证服务（AVS，Actively Validated Services）现在可以“租用”以太坊的信任，无需自建验证者网络。
随着惩罚机制上线及新多链验证功能发布，AVS可在L2上运行并锚定以太坊安全，Kannan已高效协调起众多项目依赖的新型安全层。
实际影响力
- 惩罚机制上线（2025年4月17日）： 不当行为现可被罚没，完善了EigenLayer最初设计。上线时已有数十亿美元再质押资产和数十个AVS参与。
- L2上的AVS： 多链验证功能让服务可在L2执行且验证锚定以太坊，实现扩容的同时不牺牲信任。
Sreeram Kannan的下一步计划
- 风险机构化： 预计将推动标准化AVS风险模型、保险和运营框架，以满足机构需求。分析师指出，这些是更广泛采用的关键。
- 更广泛的验证覆盖： 持续扩展L2原生验证、跨域服务，并推出如EigenCloud等开发工具，提升“可验证性即服务”的易用性。
如果越来越多加密基础设施通过EigenLayer租用安全性，而非自建代币与验证者网络，Kannan的路线图将决定谁获得安全保障、风险如何定价、开发者选择何处部署。
这一变化将影响L2设计、最大可提取价值（MEV）市场以及机构的参与度。
行业小知识 a16z为支持EigenCloud上线，购买了约7000万EigenLayer（EIGEN）代币，显示了对“可验证性即服务”模式的信心。
潮流变迁：为何不是监管者或交易所CEO？
监管者与交易所领导者依然重要，但2025年决定性力量已转移。Richard Teng（币安）主导大额流动性和上币，Jeremy Allaire（Circle）为USDC在欧盟取得了MiCA全监管通道。
但与Tether对加密美元供应的主导、贝莱德的ETF及资产代币化管道、底层协议（以太坊和索拉纳）升级路线图及EigenLayer的新安全性租赁市场相比，本周期他们的影响力明显收窄。
更广泛的锚点可见于衍生品：2025年迄今，比特币（BTC）永续合约占成交量约68%。这说明真正主导市场的，是那些掌控资金流向（ETF、稳定币、执行层及再质押）的力量。
下一步关注重点
- 资产代币化进程：BUIDL资产管理超10亿，现有索拉纳份额，并被多家平台接受为抵押品，显示链上现金实际落地方向。
- 稳定币基础设施：美国GENIUS法案生效后，国债新规与破产优先权规则或将重塑发行方银行准入与风险格局。
- 以太坊Pectra后续：EIP-7702已上线，部分历史数据到期机制正在推进。下一个焦点：内置PBS。
- 索拉纳执行力：Firedancer部署及支付集成将检验索拉纳在吞吐与弹性方面提升空间。
- 再质押成熟度：惩罚机制和多链验证后，下一步是标准化AVS风险模型及机构采购框架的落地。
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