VanEck 最近提交的 ETF 申请再次引发了关于对于长期投资者来说，权益收益率还是原始价格表现更重要的争论。
该公司一直走在推动更多数字资产交易所交易基金 (ETF) 的前沿，已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了首个完全由流动性质押代币 (LST) — JitoSOL 支持的Solana ETF。
分析师争论 Staking 收益率与价格行为
如果获得批准，VanEck JitoSOL ETF 将成为美国首只 100% 由 LST 支持的 ETF。这将标志着基于 Staking 的产品制度化进入新阶段。
该公告立即引发了分析师们的讨论。尽管社区情绪普遍Optimism，但一位用户指出，自Solana推出以来，质押SOL 的表现优于以太坊、 Solana 、比特币和质押以太币。
在此背景下，研究员汤姆·隆巴尔迪（Tom Lombardi）对 JitoSOL 的质押收益相关性提出了质疑。这主要是指其对Solana价格的影响。
更详细地说，分析师强调了短期价格动量与长期质押收益之间的不匹配或潜在脱节。
“SOL一天上涨了 13.6%。Staking 一天的收益率为 0.02%。那么，收益率为什么又变得重要了呢？”Lombardi说道。
然而，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，投资者应该关注质押的长期复合优势，而不是直接的价格影响。
Sigel 写道：“在 50% 的回撤期间，6% 的收益率救不了你。但当SOL回到历史高点时，质押者的收益远高于盈亏平衡点，而非质押者的收益则不然。这就是复利的静默力量。它总是被忽视。它能为你的投资组合应对回撤和稀释做好准备。”
与此同时，这场争论也表明了更广泛的分歧。一方面，短期交易者关注价格波动。
另一方面，资产管理者和其他投资者越来越重视复合收益作为市场周期中的风险缓冲。
SEC 是否已为 LST ETF 打开大门？
Jito 是 JitoSOL 背后专注于 Solana 的质押协议，经过近一年的追求，该协议将 ETF 申请视为一个里程碑。
该团队宣布：“这份文件代表了与美国证券交易委员会工作人员 8 个月的合作成果，旨在为 Liquid Staking 代币建立清晰的监管框架。”
美国证券交易委员会 (SEC) 2025 年的指导意见将 LST 视为代表质押资产加奖励的技术收入，有效地扫清了合规道路。
Jito 强调，ETF 的优势包括流动性约束、投资者友好的经济环境、清晰的资产净值机制以及更紧密的网络整合。值得注意的是，所有这些都是赢得机构信任的关键因素。
Jito Labs 联合创始人兼首席执行官 Lucas Bruder写道：“我们一直说，100% 质押的 ETF 将为投资者提供最好的产品，我们很高兴看到 VanEck 在这方面取得进展。”
对于 VanEck 来说，JitoSOL ETF 是将 Staking 经济纳入受监管框架的战略的一部分。该金融工具弥合了新兴区块链基础设施与传统资产配置者之间的差距。
随着Solana作为机构级区块链越来越受到关注，该 ETF 可以提供兼具收益、流动性和合规性的敞口。
无论投资者最终优先考虑质押收益还是纯粹的价格行为，该文件都表明基于质押的产品正在进入受监管的主流。
