5 月 16 日，Matrixport 发布周度报告称，比特币已反弹至震荡区间上沿 (106,000 美元)，在多项利好催化因素推动下，市场普遍预期其有望突破历史高点。随着阶段性下行风险的缓解，比特币价格的上行路径变得愈发明朗。近期特朗普重心转向引资与交易合作的宣布，进一步提振了市场对股市与比特币的乐观情绪。若特朗普时期减税政策延续，叠加潜在的放松监管举措，或将进一步提振市场对经济增长的预期，带动增长前景重估与债券收益率的重新定价。
在当前背景下，风险资产尤其是比特币，有望在 7 月前迎来一段有利的交易窗口。该时段与 90 天关税停战协议结束，二季度财报季启动，以及我们追踪的流动性指标预计触顶高度重合。另一项重要催化因素是 FTX 即将启动的债权偿付流程，面向债权金额超过 5 万美元的账户，预计将于 2025 年 5 月 30 日前后启动。本轮偿付预计将发放约 50 亿美元的稳定币，其中相当一部分资金可能重新流入加密市场。这一新增流动性或将在 6 月推动市场动能，与比特币 ETF 的持续资金流入及稳定币交易活跃形成共振效应。
自 4 月中旬比特币突破 84,500 美元技术关口以来，始终维持建设性偏多观点。尽管比特币已上涨约 2 万美元 (约 25%)，我们仍认为上行动能未尽，行情有望延续至夏季。
