编者按：本文整理了知名加密货币交易员 Eugene 近 3-4 年的职业历程与交易心得。他从 2021 年几乎爆仓的挫折中成长，创立 Tangent 投资公司，专注于流动性市场与长期策略。Darryl 强调风险管理、集中头寸、团队合作的重要性，建议新手关注链上资产并保持耐心。他还希望通过加密货币成功支持太空探索等事业，鼓励交易员追求成功并回馈社会。
以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：
许多人知道 Darryl（知名交易员 Eugene）在 X 上的账号是 0xENAS，他经常分享交易记录，每月的交易反思以及市场见解。他是全球最优秀的加密货币交易员之一，但他的旅程也充满了坎坷。在 2021 年 5 月几乎爆仓后，他成功转型为一名投资者，并建立了该领域最负盛名的基金之一。
自 2022 年以来，我在我的 YouTube 频道上与 Darryl 进行了多次对话，并希望转录那些对我交易最有帮助的见解和收获。他是该领域最敏锐的头脑之一，我希望这些内容也能对你有所帮助。
交易员 Eugene 的心路历程
对于那些不熟悉的人，你能分享一下你现在的工作吗？
我共同创立了 Tangent，一家多策略的本金投资公司，我专注于流动性市场，而我的合伙人 Jason 负责风险投资。我们还共同管理一个以长期基本面策略为导向的现货投资组合。之前，我是 Defiance Capital 的负责人。我在 2020 年以散户身份进入加密货币领域，但自那以后我成长了很多。
你现在是一个非常成功的交易员，但我记得你在 2021 年也遇到了一些挫折。你能分享一下你的错误以及你从中学到了什么吗？
2021 年初，我完全处于高风险状态，积极使用杠杆。我在 2 月份获得了一些利润，但 3 月份又跳了回去——结果未能避开 5 月的崩盘。由于过度暴露并使用杠杆抄底，我在最糟糕的时候遭受了 80% 的回撤，被迫在低点去杠杆核心头寸。这很残酷，但它教会了我最重要的一课：生存是第一位的。
我削减了损失并重新开始。一个重大错误是过度分配到一个单一的 DeFi 协议，该协议在下跌后从未恢复。那次损失强化了多样化的必要性，无论我的信念有多强。
关键是要留在游戏中。没有任何一笔交易应该让你破产。适应性、风险管理以及从错误中学习是长期成功的关键。即使在今天，当我们为我们的赌注确定规模时，最小化破产风险是我们最重要的考虑因素。
你的交易风格是如何演变的？
第一步是理解你应该如何定位——寻找那些上行潜力巨大的不对称机会。更难的部分是实时识别这些机会。没有水晶球；这来自于经验、试错以及培养直觉。
对我来说，加密货币仍然感觉非常依赖直觉。当我看到一个新的机会时，我通常会在几分钟内有一种直觉，随着时间的推移，我了解到我的初始直觉往往是正确的。回顾过去，我试图分析是什么触发了这种直觉——是什么具体因素让我对一项投资充满信心。这些模式往往会重复。虽然市场不断变化，但最大的赢家通常具有相似的特征。随着时间的推移，我们在 Tangent 建立了一套专有框架，帮助结晶和量化这些特征，以便我们未来能更好地发现它们。这些框架在提高准确性方面帮助巨大，也让公司内的其他人能够借鉴我在市场中的经验。
你如何处理交易中的心理问题？
是的，这是一个很大的挑战。在像加密货币这样的 24/7 市场中，你不断在与贪婪、恐惧以及感觉有人会抛售你的情绪作斗争。保持清醒的头脑至关重要。如果我感到情绪失控，我会退后一步。有时，我会完全离开加密货币两到三天来重置。
我学到的一个关键教训是，你不可能抓住所有的机会。你必须接受错过某些机会。我坚持我的专业领域。认识到自己的优势并忽略干扰是长期成功的关键。正如 GCR 曾经说过的那样：「追逐两只兔子的人，一只也抓不到。」
你如何看待赌注规模？
我相信集中头寸。有时我们将投资组合的 80% 放在我们最看好的三个想法上。这是关于让你的投资组合与你最有信心的赌注保持一致。关键是确保你的头寸规模与你的信心相匹配。当然，这也意味着你需要严格的风险管理，以避免巨大的回撤。
你如何在想要避免风险但又想获得巨大回报的内部斗争中探索方向？
这是一个棘手的问题。在第一个周期中，我承担了巨大的风险——比如将 80% 的净资产投入单一资产。虽然事后看来这听起来很荒谬，但这种大胆带来了巨大的回报。现在，作为第二个周期的投资者，我更加谨慎，但我仍然会问自己：是什么让我之前能够做出那些大胆的举动，现在我如何在不鲁莽的情况下复制这些举动？挑战在于承担风险的同时不失去之前的信念，同时还要对市场的波动保持现实的态度。
过往的投资经历
我记得你在 2021 年将 80% 的净资产投入了 AVAX。回顾过去，如果有机会，你认为你会再次做出同样的决定吗？
这是一个很难回答的问题。事后看来，这似乎很荒谬，但那种风险敞口让我能够显著复利回报。今天，我问自己是否还能再做同样的事情。随着我逐渐成熟，我对风险有了更高的认识，并拥有了一套完全不同的系统和框架来防止我犯重大错误。那时，我更加天真，我认为这种心态在上一周期的成功中起到了巨大作用。重要的是要意识到风险，但当市场给你机会时，也要敢于梦想。
所以，你是说你现在的方法更加谨慎，但你仍然需要能够承担同样的风险以获得那些超额回报？
没错。尽管这感觉令人畏惧，但理解你需要做出大而集中的赌注是至关重要的。这很难，但最好的周期回报正是来自于此。你必须愿意承担这些风险，即使它们让你感到不舒服。
听起来你这些年建立了很多纪律。你能分享一个你做的糟糕交易以及你从中学到了什么的例子吗？
我也是人，经常犯错。最近一个让我留下伤疤的交易是，当我在 210 美元时过度做多$SOL，并且没有在 200 美元时尊重我的止损。交易中最重要的教训是控制下行风险，而为了享受这种有限的下行风险，必须执行止损。一旦你在这方面变得马虎，错误可能会以更危险的方式累积，你可能会冒比交易开始时计划的多得多的风险。
你会对当时的自己说什么？
我会问自己：「如果你今天卖掉了整个投资组合，你会以同样的比例买回相同的资产吗？」大多数人意识到他们不会，但他们仍然因为情感依恋而继续持有糟糕的头寸。此外，机会成本很重要——投资于一个资产的每一美元都是没有投资于其他地方的一美元。
另一件事是避免「在一笔交易中赚回所有」的心态。这是一个常见的陷阱。与其报复性交易，不如专注于复利小胜利。
你怎么知道什么时候该平仓？
这是最难的部分。很多人持有亏损的头寸是因为他们情感上依恋，或者只是希望情况会好转。但关键是要对自己诚实。如果你重新评估了你的论点，而情况没有改善，那就是时候放手了。这是很多散户投资者难以应对的事情。
如何避免错误？
你如何确保你的偏见不会影响你的判断？
拥有一个团队肯定有帮助。在我的公司，我们让一切都透明化，所以当我做一些有问题的决定时，人们可以指出。问责制让我保持警惕。我们对每一个重大决策都进行严格且常常是残酷的事后分析，并鼓励每个人，包括新员工，以极度透明的方式积极指出公司中更「资深」成员的问题。在市场中，没有自负的余地，建立一个致力于彻底诚实而不情绪化的团队至关重要。如果你是独自交易，找个人分享你的头寸并获得反馈。这有助于缓解情绪化的决策。
所以，问责制在让你保持专注方面发挥了巨大作用？
绝对如此。拥有一个团队甚至是一个值得信赖的人来讨论交易，可以确保你在事情出错时不会陷入困境。如果你犯了错误，重要的是接受它，继续前进，而不是让自己陷入更深的困境。这种问责制可以防止你犯更多的错误。
你能分享一个例子，说明这如何帮助你避免了一个错误吗？
当然。我曾经在一次我认为会引发抛售的市场事件中做空了大量的狗狗币。我的一个团队成员质疑了我的决定，我没有继续加仓，而是停下来反思，并意识到这个头寸并不合理。这种透明和诚实的反馈让我能够及早止损并重新评估。如果我独自操作，我可能会坚持这个头寸，看着我的损失越来越大。
对于那些想要找到他们信任的群体或朋友圈的参与者，你有什么建议？
很多 alpha 已经从 Crypto Twitter/X 转移到了 Telegram 聊天和 Discord 社区。Twitter/X 是一个很好的平台，适合刚开始建立在线存在感并分享想法的人，但今天我更喜欢 Telegram 频道作为我的主要沟通媒介。
成功交易员的有什么共性？
让我们换个话题。你在市场中敬仰谁？
我看到 Stanley Druckenmiller 发的一条推文，引起了我的共鸣。他提到，我们应该与机会集竞争，而不是与基准竞争。如果你完美地抓住了某个机会，你只是达到了预期，而不是超越了它们。你真正是在与自己竞争，随着时间的推移不断进步。目标是尽量减少错误，如果你做到了，你自然会随着时间的推移成为一个更好的交易员或投资者。
成功的交易员有哪些共同特质？
成功的交易员非常擅长处理压力。当市场波动时，他们可以在不恐慌的情况下做出决策。这不是可以轻易学会的东西——这是一种天生的技能。如果你有这种能力，就去磨练它。如果没有，认识到这一点，不要强迫自己进入高压环境。认识到自己的优势和劣势，并因此选择适合自己的位置，这是至关重要的。
交易员最常犯的错误是什么？
我经常看到人们在事情未成之前就过早庆祝。这种情况发生在人们因为投资组合增长而陷入「我成功了」的想法中，并开始做出重大的生活方式改变。他们认为账面上的钱是真实的钱，于是出去购买他们不需要的东西，比如昂贵的汽车或奢侈品手表。但现实是，直到钱进入你的银行账户并且你交了税，它才算是真正的钱。我总是把加密货币看作这样——它是一场游戏，直到变成现金之前都不是真正的钱。当人们不理解这一点时，他们往往会错误地管理自己的财富和生活方式。
建议和期待
人们对加密货币有哪些常见的误解？
最大的误解之一是，你应该根据基本面来分配资金。人们认为，如果一个项目的基本面很强，那么价格就会随之上涨。但实际上，市场 90% 的时间并不关心基本面。真正的利润来自于在其他人之前预测哪些叙事会流行起来。基本面在有催化剂时很重要，但大多数时候，关键在于抓住下一个趋势，并在看到它时加大仓位。至少这是我的经验。这有点像你知道某件事即将发生，然后它就突然发生了——你尽可能地抓住它，因为市场的移动速度和幅度可能远超你的预期。
对于今天进入加密货币领域的人，你会如何建议他们取得成功？
老实说，如果我是今天进入加密货币领域，我会质疑这是否值得。但如果你仍然想进入，我会说几件事：首先，专注于链上资产。它们是具有最大上行潜力的资产，可以为较小的投资组合提供最快的复利增长。但链上市场不会永远持续——链上资产有特定的季节，当这些季节结束时，你还需要能够在中心化交易所上进行交易。在这两个交易方面的能力都很关键，但我会专注于掌握其中一个，并在另一个方面熟练，而不是试图同时掌握两者。
你已经进入加密货币领域一段时间了。未来 10 年你的个人目标是什么？你认为加密货币只是一个达到目的的手段吗？
首先，我绝对热爱这场游戏。与世界上最好的交易员和投资者竞争是我进入这个领域的重要原因之一。在未来 10 年，我的目标是建立加密货币领域最好的自营基金。长期来看，我的目标转向了星辰大海。
我一直梦想为人类向星际物种的进步做出贡献。其中很大一部分是以任何可能的方式支持太空探索。我的一个遗愿清单目标是在我死之前去太空。
哇，这太不可思议了。所以，你认为加密货币不仅仅是财富积累——它是一个更广泛愿景的一部分？
没错。关于加密货币的使命已经说了很多，我在这里不需要重复。对我来说，除了这一点，加密货币还是一个实现超常财富的平台，它给了我们在全球范围内竞争的机会。我希望利用这种成功来支持更大的事业，比如生物医学研究、太空探索和环境保护。在我的公司以及通过我和我的联合创始人的个人投资，我们实际上已经投资了机器人、生物计算、家庭癌症检测、前加密货币或对加密货币感兴趣的前沿技术。有时创始人甚至是前加密货币从业者，或对加密货币感兴趣。这一切都是相互关联的。
你对那些现在想在加密货币领域取得成功的人有什么建议？
我的座右铭很简单：「生活、欢笑、做多。」「生活」意味着照顾好自己，在年轻时享受生活。「欢笑」意味着欣赏你所处的位置，并充分利用每一刻。「做多」意味着要有耐心，理解何时分配资源，并知道你想在哪些方面做出贡献。如果你以这种心态生活，你不仅是在为社会做出贡献，而且你是在为长远打算。这就是你取得成功的方式，不仅在加密货币领域，也在生活中。
这是一个很好的心态。你对观众有什么最后的建议吗？
我想说的一件事是回馈社会。如果你取得了成功，记住是有人为你铺平了道路。表达感激并与他人分享你的知识，这是你在这个领域可以做的最有意义的事情之一。
从交易的角度来看，不要过于依恋你的头寸。市场总是会给你带来惊喜。当你犯错时，要迅速止损，并谦虚地承认错误。最重要的是，把你的投资看作是记分牌上的分数——在它进入你的银行账户之前，它不是真正的钱。如果你记住这一点，你将避免这个领域中的一些最大陷阱。
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