来源：金十数据
鉴于特朗普混乱的关税政策以及联邦政府裁员举措，债券交易员们正在发出信号，表明美国经济停滞的风险日益增加。
在特朗普就任总统不到两个月的时间里，人们曾猜测他会为美国经济的扩张注入刺激措施，并持续对美国国债收益率施加上行压力，但这种猜测正迅速被抛诸脑后。相反，交易员们一直在大量买入短期美国国债，自2月中旬以来，两年期国债收益率大幅下降，市场预期美联储最早可能在6月就会恢复降息，以防止经济恶化。
“就在几周前，我们还在被问到是否认为美国经济会重新加速增长——而现在，‘衰退’这个词突然反复被提及，”道明证券（TD Securities）美国利率策略主管根纳季·戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示，他指的是经济衰退的风险。“市场已经从对经济增长的乐观情绪转变为彻底的绝望。”
这一变化标志着美国国债市场的突然逆转。在过去几年里，美国国债市场的主要驱动因素是美国经济令人惊讶的韧性，即便海外经济增长有所放缓。投资者最初押注总统选举的结果只会加剧这一趋势，并在去年年底因预期经济将更快增长和通胀上升而大幅推高国债收益率——这也是所谓“特朗普交易”的一个支柱。
然而，自2月中旬以来，随着新政府的政策给经济前景带来了极大的不确定性，美国国债收益率开始下降，其中短期债券领跌，使得收益率曲线趋陡，这通常发生在投资者预期美联储将开始放松货币政策以刺激经济增长的时候。
