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我昨天写道,尽管最近出现了一些波动,但市场总体上仍然相当有韧性。
关税问题、地缘政治紧张局势、财报季和通胀在2025年的不同时期都对美国股票市场产生了影响,但有一个顺风因素一直保持不变:经济增长至少目前来看还是稳固的。
一些经济数据看起来非常强劲。制造业正在上升,最近的ISM制造业PMI和Empire State制造业调查都好于预期。
1月份的ISM服务业PMI略低于12月的数据,但仍然远高于50。零售销售出现了预期的1月份下降,但仍处于黄金区间。
在就业方面,非农就业人数大幅增加,最近几周初请失业金人数也只是略有上升。失业率已经稳定下来,工资增长也开始放缓。正如鲍威尔所说,我们的劳动力市场是"稳固"的。
会议委员会预测,2025年美国实际GDP将达到2.3%,低于2024年的2.8%。该非营利组织预计,2025年全球实际GDP将增长3%。
"尽管美国经济有望在2025年初保持强劲增长,但一系列拟议政策可能会拖累增长,并使通胀保持高位,导致美联储采取更加谨慎的政策立场,"会议委员会本月初在一份声明中写道。
那么,这一切意味着什么?我认为这意味着美联储可能正在实现其梦寐以求的温和降落 - 只要数据继续反映出体面的经济增长。
芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比几周前表示,他仍然"乐观"能实现温和降落。
美联储公开市场委员会最近一次会议纪要(今天发布)显示,工作人员对联邦政策的方向表示担忧。
他们"继续指出,有关贸易、移民、财政和监管政策可能发生的变化的范围、时间和潜在经济影响存在较高的不确定性,"会议纪要中写道。
一些工作人员指出,贸易和移民可能会影响通胀降低的进展。
几位参与者还表示,在国会达成债务上限决议之前,暂停或放缓资产负债表缩减可能是恰当的。
这意味着,除非经济状况发生重大变化,否则近期内加息暂停将继续。
"如果劳动力市场状况恶化、经济活动下滑或通胀比预期更快地回到2%,"委员会成员将考虑放松货币政策。
总的来说,会议纪要反映了我们自鲍威尔上次新闻发布会以来就知道的情况:官员们将一直持观望态度,直到通胀明显下降。
然而,经济数据状况保持不变。再次重申,除非我们看到增长大幅下降,否则实现温和降落并非不可能。
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