撰文：夫如何，Odaily 星球日报
比特币似乎并不是一枝独秀，资金开始涌向主流山寨币。
根据 Quantify Crypto 数据，过去 24 小时加密市值前 200 的币种中，有 185 个代币上涨， 仅有 15 个代币处于下跌状态。其中市值前一百的币种涨幅超 8% ，其中 ETH 突破 3400 USDT， 24 H 涨幅 9.7% ；SOL 突破 260 USDT，创历史新高；以太坊二层 OP、ARB 涨幅均超 15% 。社媒上，不少投资者直呼「山寨季」终于来了。
山寨季是否已经来临？Odaily 星球日报将阐述山寨币价格回升的原因，并分析能否持续。（注：笔者将链上的 meme 分离出山寨币的队伍，上线头部交易所的 meme 归于山寨币。）
山寨币为何上涨？
链上知名 meme 的交易量下降、社区讨论度有所降低
此前，比特币价格不断突破新高，山寨币不升反降，也导致市场普遍不看好这轮牛市的山寨币，尤其是一些面临大规模解锁的 VC 币。
因此，市场目光投向了发射更公平的 meme 板块，大部分资金去往链上进行 PVP，昔日主流山寨币们空有一身市值，但流动性还不如刚爆发的某一个 meme 项目。比如目前市值前 100 的代币，日交易量甚至不如刚爆火的 CHILL GUY。
但 meme 的高强度 PVP 也让人却步，资金回到山寨币成为必然，meme 和山寨币开始进行资金轮转。本次山寨币的上涨，其中一部分原因是链上 meme 的热度下降，其中：
- 知名 meme 币的交易量开始下降，比如 ai16z、RIF、大小写 ELIZA 等，这些都是此前热度较高的 meme 币代表，据 GMGN 数据，目前大部分交易量已经腰斩。
- meme 社区讨论度以及情绪下降。笔者所在的部分 meme 群从此前讨论冲什么项目，到如今讨论如何坚持等待下一波 meme 行情。
SEC 主席 Gary Gensler 即将离职，山寨币迎来狂欢
自从比特币和以太坊现货 ETF 批准后，加密市场行情开始不断走高，市场也在期待下一个走向主流的加密货币。
今天，彭博高级 ETF 分析师 James Seyffart 发文表示：「Cboe 为 4 支 Solana 现货 ETF 向美 SEC 提交了申请，发行商分别是 VanEck、 21 Shares、Canary Capital 和 Bitwise。如果 SEC 未拒绝上述文件申请，最终截止日期大约在明年 8 月初。」
加密货币现货 ETF 的申请需要发行商准备两个文件，分别是 S-1 和 19 b-4 ，这次是 S-1 的文件，代表着 SOL 现货 ETF 需求上市的文件，真正面临审核难度的文件大都集中在 19 b-4 ，因此目前 SOL 现货 ETF 只是刚刚起步。
不过 SEC 主席 Gary 在 X 平台宣布在 1 月 20 日正式离职，新上任的 SEC 主席或许会加快 SOL 现货 ETF 的审核进度，或许也不用像此前比特币和以太坊 ETF 一样，延续到最终截止日期。
此外，Gary 的即将离职也让饱受监管的山寨币项目迎来喘息。一向与美 SEC 有恩怨的 Ripple，其代币 XRP 单日涨幅近 30% 。
在监管层面和 SOL 现货 ETF 的推动下，山寨币迎来上涨也是情理之中。
山寨币能否持续上涨？
山寨币上涨能否持续，仍需要更多维度的观察与验证。
此外，从历史经验来看，山寨币的行情往往伴随着短期的热度驱动，但能否真正维持价格上涨，关键在于项目的长期发展能力和市场整体环境的配合。当前市场中虽然出现了「山寨季」的呼声，但如果缺乏新的技术突破、应用落地或者生态发展支持，这波行情可能更多是资金短暂轮动下的博弈，而非趋势性的上涨。
因此，无论对于机构还是个人投资者，面对这轮山寨币行情都需要保持警惕。一方面要关注市场中资金流向的变化，例如链上代币转移数据等关键指标；另一方面，也需要防范短期涨幅后的回调风险，特别是头部项目方的资金动向可能成为后续行情的重要风向标。
眼下，「山寨季」仍是机遇与风险并存的博弈场，投资者应保持冷静。
