撰文：Yogita Khatri
翻译：白话区块链
过去几天，加密货币世界风起云涌，比特币在特朗普赢得大选后迅速突破了 93000 美元。回想我在 2018 年开始写加密货币时，比特币的价格才约 3000 美元，而如今却见证着这个市场的飞速发展。
我与十几位加密风投投资人进行了交谈，尽管大家对特朗普胜选和比特币上涨的兴奋溢于言表，但大多数人仍坚持其长期投资计划。不过，部分投资者也在调整策略，更关注政治和市场环境的新趋势和变化。
1kx 的创始合伙人 Lasse Clausen 表示：「整个行业的兴奋是有道理的。外行人难以理解上届政府对创新的压制，现在创始人们可以自由尝试，将会有很多令人期待的新产品诞生。」
a16z crypto 的合伙人 Arianna Simpson 也表达了类似看法，她指出「过去几年对加密行业而言是充满挑战的」，但她预计政策的重大转变将极大地有利于 Web3 的建设者和公司。
随着特朗普政府有望带来加密监管的明确性，投资者预计会有更多创始人进入 Web3 领域。本周早些时候，由前 Insight Partners 投资人 Evan Fisher 创立的 Portal Ventures 筹集了 7500 万美元，用于专注投资加密初创公司的第二支基金。Fisher 认为，那些此前因法律和监管风险而犹豫进入加密领域的成功企业家现在将更加积极地参与。他表示：「我们会看到更多顶级创始人逐步进入加密行业。」
CoinFund 的创始人兼 CEO Jake Brukhman 表示，公司正为即将到来的加密市场「超级周期」做准备。CoinFund 在种子轮、风投和流动性投资方面资金充足，并且今年已扩充了 6 名新成员，其中 5 人在过去两到三个月内加入。
1、押注加密 -AI、DeFi 等领域
展望未来，加密风投正在关注高潜力赛道，包括加密 -AI、DeFi、RWA（现实资产）Token 化、基础设施、稳定币和支付等。
许多投资者认为加密与 AI 的结合是下一个颠覆性趋势。Hack VC 的联合创始人兼管理合伙人 Ed Roman 称加密 -AI 是「目前加密领域最炙手可热的类别」，并预见到利用去中心化计算网络成本效益的多层 Web3 AI 生态。他认为：「这个市场在为 Web2 客户服务时，规模可达数万亿美元。AI 不像 NFT 那样只是昙花一现，而是正在创造真实的商业价值，可能是自手机和互联网以来最重要的科技创新。」
然而，Roman 指出，加密 -AI 的健康发展很大程度上取决于 Web2 AI 领域的表现，尤其是 NVIDIA。因此，Hack VC 将 NVIDIA 视为加密 -AI 的「松散指标」进行关注。
Maven 11 Capital 的首席投资官兼管理合伙人 Balder Bomans 认为，加密 -AI 初创公司将会增长，尤其看好为 AI 模型训练提供计算资源的去中心化 DePIN 协议。CoinFund 的 Brukhman 补充道，大多数希望涉足 AI 的散户投资者，明年可能会通过加密货币实现这一目标。「AIToken 稀缺且需求旺盛。2025 年夏季将成为去中心化 AI（deAI）的夏天，」他说。
另一个投资重点是随着机构采用增加，DeFi 的复苏。Hack VC 的 Roman 表示，由于高利率导致美国国债更具吸引力，DeFi 最近受到了冲击。然而，预计特朗普将降息，这可能会让 DeFi 在与传统金融（TradFi）工具如国债的竞争中更加具有优势。他将 DeFi 视为「百年一遇」的机会，能够极大简化金融流程。
1kx 的 Clausen 指出，传统金融机构可能会在链上实现 RWA，并大规模使用 DeFi 基础设施。「想想传统金融中交易、清算和结算是多么复杂，而在去中心化交易平台（DEX）上，这些操作可以在一个瞬间交易中完成，且没有对手方风险，交易的透明性可公开验证，」Clausen 说道。「这简直就像‘炸鱼’，不费吹灰之力。」
Nomad Capital 的管理合伙人、前币安高管 Erick Zhang 也认为 DeFi 有望增长，尤其是在山寨币活动增加和中心化交易平台面临挑战的背景下。Galaxy Ventures 的普通合伙人 Will Nuelle 和 BlockTower Capital 的 Thomas Klocanas 同样看好 DeFi、RWAToken 化、稳定币和支付领域的扩展。
Nuelle 表示：「在特朗普上任后，阻碍稳定币在支付中采用的最大障碍之一——与法币系统的银行关系——变得更加顺畅。我们希望和预计，合法服务加密货币的银行将不再担心来自联邦存款保险公司（FDIC）或其他机构的报复，这将有助于银行更好地与日益增长的用例进行整合。」
2、面向消费者的应用和基础设施类别也在获得关注
a16z crypto 的 Simpson 表示：「我对加密领域的消费者应用感到特别兴奋，因为这一类别受到了上届政府政策的严重影响。我们仍然非常关注 DePIN 和基础设施项目的持续发展。」
Borderless Capital 的合伙人 Alvaro Gracia 也指出，随着比特币主导地位向山寨币转移，DeFi 和 DePIN 领域有望实现增长。他管理的 1 亿美元 DePIN 基金中，目前还有大约 7000 万美元可供未来两到三年内投资，Gracia 对此类项目尤为看好。
1kx 的 Clausen 补充说，该公司的重点是基础设施、中间件和消费者应用，特别是那些需要银行集成的消费者应用，这类应用曾受到监管限制的阻碍。
Finality Capital Partners 的总管理合伙人 Adam Winnick 对基础设施垂直领域表示乐观，特别强调再质押和零知识技术初创公司。Gumi Cryptos Capital 的管理合伙人 Miko Matsumura 则专注于底层和扩展性基础设施项目，目标是解决「普通人的正常问题」，而不是仅仅解决「加密行业内部的问题」。
与此同时，一些投资者对基础设施的热情减弱。Maven 11 的 Bomans 提到，随着强大的单体链崛起以及模块化技术栈的持续改进，公司的投资重点在过去一年转向了应用层项目。
Portal Ventures 的 Fisher 表示，团队在基础设施项目上的投资较少，更偏爱具有明确分销优势和用户需求的商业初创公司。
Nomad Capital 的 Zhang 也提到，他们在基础设施项目，特别是 Layer 1 和 Layer 2 网络上的投资更加谨慎。他认为：「大多数基础设施项目本质上是‘基础设施迷因’，其成功往往依赖于创始团队有效管理叙事和品牌的能力，但具备这种独特动态的团队数量有限。」
3、特朗普政府的潜在风险
尽管特朗普当选总统为加密领域带来了新的乐观情绪，但多位风投仍警示了一些可能影响行业发展的潜在风险。
1kx 的 Clausen 表示担忧特朗普的移民政策，认为劳动力供应减少可能导致持续的工资通胀，这对风险资产如加密货币而言可能是利空因素。
Galaxy Ventures 的 Nuelle 指出，如果特朗普对加密行业「过于放任」，可能会重蹈 FTX 的覆辙。他认为平衡的两党立法和明确的数字资产地位能为市场创造最稳定的长期价值。
Nomad Capital 的 Zhang 提到，若比特币成为美国战略储备资产等大胆提议未能迅速落地，可能会导致市场热情减弱，出现「特朗普效应」失去动能的情况。
Hack VC 的 Roman 则认为，关键问题在于美国会主动囤积新比特币，还是仅持有现有的没收比特币。无论哪种情况，对加密市场来说都是利好。但若美国积极囤积比特币，可能会引发其他国家效仿，进而影响全球政策，这对整个加密市场的影响将更为深远。
