撰文：NingNing
在当前行业「质疑 Ponzi」被视为 Naive、「理解 Ponzi、成为 Ponzi」成为主流想法的时候，Loki 老师的这篇新作犹如射入「柏拉图洞穴」的一束亮光，提醒身处洞穴深处的加密行业需要集体猛回头去面向真实世界，去解决真实问题。（文章详见《回归增长驱动：VC 币如何走出叙事主义的困兽之斗？》）
无论盘学如何兴盛，我都不相信 Ponzi 会是加密的 Endgame。设计再精巧的 Ponzi 盘，本质也是一个物理耗散系统，需要不断从外部输入能量或物质来维持其结构和功能。
从物理耗散系统的视角观察 Ponzi 盘:
- 「低熵」能量 = 新投资者的资金
- 系统的「有序结构」 = 投资者的金字塔分层
- 「高熵」废物 = 资金的流失和信任的损耗
- 能量质量降低 = 维持相同回报率需要越来越多的新资金
- 外部资源有限 = 潜在投资者群体是有限的
- 熵积累 = 市场信任度的整体下降
- 结构维护成本上升 = 吸引新投资者的成本越来越高
就像任何耗散系统最终都会因为无法获取足够的「低熵」能量而崩溃一样,Ponzi 骗局也必然会因为新增资金的枯竭而瓦解。这不是偶然,而是熵增定律作用的必然结果。
加密行业走到今天，离不开早期比特币 OG 布道和后来 A16Z、Pentera 等顶级 VC 不断地制造新叙事、构建新原语。从盘学的视角，它们是在一方面造盘，一方面吸引新投资者资金，然后在牛市周期退出。但这套「商业模式」内卷至今天，可能已经接近这个耗散系统的上限。一个例子，加密货币在美国市场的渗透率已超 20%。
而破局的路径，在于老生常谈的构建不断创新、提高效率、创造实际价值的项目。这是因为持续的创新、效率提升和价值创造,可以让系统保持在「远离平衡」的状态，这种状态下,系统可能产生新的、意想不到的结构和功能,进一步增强其可持续性。
所以，加密行业急需自己的「ChatGPT」时刻出现。最近大火的 PayFi、Consumer Chain、AI Agent with Crypto Wallet、链抽象等新赛道都是在这样的环境压力诞生的新解决方案。
当然，在评估这些项目价值时，我们需要反思一下流行的技术决定论、背景决定论、Infra 崇拜等等固有思维，回归产品和增长。
