撰文：Lorenzo Protocol
编译：火星财经，Daisy
比特币流动性质押协议领域正在迅速扩大，因为过去几年比特币的技术发展普遍进展得更快。
建立在比特币之上的流动性质押协议才诞生不到一年，但在涉足这个新领域时，已经有大量质押协议可供考虑。
简单回顾一下，比特币流动性质押协议是一种系统，允许比特币持有者以某种方式质押他们的比特币，使他们能够获得奖励或收益，同时仍能获得底层流动性。比特币通常用于保护权益证明 (PoS) 网络，但也存在其他用例，例如参与基于权益的预言机网络。同时，持有者仍然可以以衍生代币的形式获得相当于其质押比特币的流动性价值。
除了使比特币持有者能够在底层产生收益外，流动性质押协议还允许用户安全地将比特币转移到比特币 2 层网络，从而解锁比特币以用于更灵活的去中心化金融 (DeFi) 形式。与任何其他类别的 DeFi 协议一样，比特币上的不同流动性质押协议往往侧重于不同的细分功能和属性，这些功能和属性使它们有别于市场上的其他选择。此外，比特币上的许多流动性质押协议都因 Babylon 的创建而得到支持，Babylon 是一种在比特币区块链底层处理比特币质押协议的协议。
目前，一些最著名的比特币流动性质押平台是 Lorenzo Protocol、Bedrock、Botanix、pSTAKE Finance 和 UTXO Stack，但每天都有更多的平台涌现出来。让我们仔细看看这些比特币质押解决方案各自有什么特点，以及它们之间有什么不同。
Lorenzo Protocol
主要特点
- 流动性质押代币分为收益累积代币和流动性本金代币
- 支持循环和杠杆质押
- 目前专注于 Babylon，但也可以与其他优质比特币质押项目集成
- 通过专业提供商提供的比特币流动性质押计划，实现简单易懂的质押流程
- 无最低质押要求
- 已推出
Lorenzo 协议旨在充当比特币流动性融资的主要层，通过创新的比特币 2 层网络促进全球对比特币日益增长的需求，这些网络将 DeFi 功能带入世界上最受欢迎和最受信任的加密货币。通过 Babylon 的比特币共享安全协议，Lorenzo 可以将比特币流动性质押到权益证明链中以换取收益。
Lorenzo 还通过为比特币持有者创建一个高效的市场，通过其比特币流动性质押计划 (BLSP) 为其未使用的比特币流动性找到最佳投资机会，从而使 Babylon 的功能更上一层楼，项目可以在其中概述质押比特币的用途以及质押者的相关奖励。每个 BLSP 都详细说明了质押的规则和奖励，并具有固定的质押周期以保持一致性。
此外，Lorenzo 将质押的比特币代币化为流动本金代币 (LPT)，代表收回质押比特币本金的权利，以及收益累积代币 (YAT)，代表该质押比特币抵押品产生的收益。这样，用户就可以轻松地将基础比特币抵押品与在各种 DeFi 应用中使用该流动性时产生的收益分开。
将质押的比特币代币化为单独的 LPT 和 YAT 代币还支持循环和杠杆质押。循环质押利用外部 DEX 合作伙伴关系，允许用户质押 BTC、借入更多 BTC 并增加质押奖励。杠杆质押通过提供内部流动性简化了流程，允许用户单击即可应用最大杠杆。这两种产品都旨在提高资本效率并优化质押收益。
虽然比特币的流动性质押仍然是一个新概念，但 Lorenzo 是目前为数不多的已经上线的产品之一，至少是基本形式。此外，Lorenzo 没有最低质押金额，因为用户资金汇集在一起，旨在使比特币质押过程的访问民主化。
虽然 Lorenzo 目前专注于 Babylon，但它在技术上可以与任何其他出现的比特币质押项目集成。
Bedrock
主要特点
- 提供 BTC、ETH 和 IOTX 质押
- 比特币集成仅限于以太坊网络上发行的两个 ERC-20 代币
- 使用 Wrapped Bitcoin 代替原生比特币会引入高度集中化
- 流动再质押代币不会将本金存款和收益分开
- 使用 Babylon
Bedrock 是一种多资产流动性再质押协议，由其与区块链基础设施公司 RockX 合作开发。该项目的支持者包括 Babylon 联合创始人 Fisher Yu、IoTeX 创始人 Raullen Chai 和 OKX Ventures。
Bedrock 不仅专注于比特币，还允许用户再质押 ETH 和 IOTX（IoTeX 的原生代币）。值得注意的是，比特币集成仅限于 Wrapped Bitcoin (wBTC) 和 FBTC 的用户，它们是以太坊上由比特币支持的 ERC-20 代币。wBTC 通过与 Babylon 的合作，通过 Bedrock 的 uniBTC 协议进行再质押。这种集成允许 wBTC 和 FBTC 持有者在以太坊网络上获得质押奖励；然而，要注意的是，wBTC 是一种高度集中的资产，因为 BitGo 是其唯一托管人。
Bedrock 的产品套件包括 wBTC、ETH 和 IOTX 的流动性再质押代币 (LRT)。 Bedrock 利用通用 (uni) 标准，通过其 uniBTC、uniETH 和 uniIOTX 产品最大限度地提高了这些 PoS 代币的流动性和价值。这种通用代币模型确保 Bedrock 中的质押 PoS 代币不仅代表本金资产，还代表所有未来的质押奖励。uniTokens 的非重新定基性质意味着它们的价值会随着时间的推移而增加，而不是数量，从而使持有者能够从每个代币不断增长的价值中受益，同时还能从 EigenLayer 和 Bedrock 的奖励系统中获得额外积分。
pSTAKE Finance
主要特点
- 由币安实验室支持
- 基于 Babylon 构建
- 比特币目前无法取消质押
- 50 比特币存款上限
- 流动性质押代币将于 2024 年 9 月在以太坊上推出
- 将增加质押 wBTC 的能力
- 拥有自己的原生代币， PSTAKE
pSTAKE Finance 是一种比特币收益和流动性质押协议，由币安实验室支持并基于 Babylon 构建。该协议现已上线，最高质押额为 50 比特币。但是，pSTAKE Finance 质押者目前无法在当前的第一个协议版本中取消质押或提取他们的比特币。此外，该协议的流动性质押方面尚未上线，但 pSTAKE Finance 计划从 2024 年 9 月开始在以太坊上提供 LST。
与 Lorenzo Protocol 和 Bedrock 非常相似，pSTAKE Finance 平台使用户能够存入他们的比特币并为各种应用链的安全做出贡献，通过 Babylon 比特币质押协议获得奖励。随着这些 PoS 链开始利用比特币来确保安全，pSTAKE 将管理这些收益并将其分配给用户。
展望未来，pSTAKE Finance 计划推出他们的 V2，届时 yBTC LST 将在以太坊上推出。这种新代币旨在提供自动复合的比特币收益，并最终将集成到各个区块链的主要 DeFi 生态系统中。该协议致力于扩大其收益产品并使比特币更易于访问，包括质押 wBTC 和其他比特币衍生品的选项。
此外，pSTAKE Finance 专注于发展其代币经济学并推出完全自主托管的比特币收益解决方案，确保用户的安全性和可访问性。pSTAKE Finance 还有自己的原生治理和激励代币 PSTAKE。
Swell Network
主要特点
- 非托管质押：Swell 允许用户直接从非托管钱包质押 WBTC，确保完全控制资产。
- 收益生成：swBTC 通过 Symbiotic、EigenLayer 和 Karak 等重新质押协议产生收益。
- 流动性：swBTC 可用作借贷协议中的抵押品
Swell Network 传统上是一个以太坊流动性质押平台，最近推出了一种名为 swBTC 的比特币流动性再质押代币。这种 ERC-20 代币为想要在 Symbiotic、EigenLayer 或 Karak 等协议中质押 Wrapped Bitcoin 而无需锁定资产的用户提供流动性。借助 swBTC，用户可以从再质押平台获得原生收益，同时在整个 DeFi 生态系统中利用该代币。
UTXO Stack
主要特点
- 由 ABCDE、OKX Ventures、CMS Holdings 和 Matrixport 支持
- 坚持比特币的根源，采用 UTXO 模型
- 与 RGB++ 协议集成
- 还与 Nervos Network 集成，因此不是仅适用于比特币的解决方案
UTXO Stack 为开发人员提供了一个技术框架，使他们能够使用未花费交易输出 (UTXO) 架构轻松发布比特币 2 层解决方案。值得注意的是，比特币本身与大多数其他第 1 层加密货币网络的不同之处在于，它使用这种基于 UTXO 的模型，而不是更流行的基于账户的设置。比特币流动性质押协议得到了著名加密货币投资者的支持，包括 ABCDE、OKX Ventures、CMS Holdings 和 Matrixport。
UTXO Stack 集成了 RGB++ 协议，通过重新质押比特币、CKB（Nervos Network 的原生加密货币）和通过 RGB++ 发行的比特币 L1 资产的组合来增强比特币第 2 层网络的安全性。UTXO Stack 试图成为比特币世界的「OP Stack + EigenLayer」。
UTXO Stack 对 RGB++ 的采用是其最独特的属性。与许多严重依赖以太坊 EVM 和桥接机制的现有解决方案不同，UTXO Stack 和 RGB++ 与比特币主链和 UTXO 模型保持着紧密联系。RGB++ 允许在比特币上发行和管理资产，交易在 Nervos Network 上执行，并在比特币上记录为承诺。这种方法的一个主要好处是，它能够实现高效的「交易折叠」以降低费用。当然，与 Nervos Network 的整合会让许多比特币纯粹主义者望而却步。
Nomic
主要特点
- 计划与 Babylon 合作
- 拥有一个名为 stBTC 的 LST（可能与 Lorenzo 的同名产品混淆）
- 拥有自己的原生代币 NOM，用于保护其第 1 层网络
- 比特币和 NOM 将提供双重质押
- 在 Cosmos 生态系统中工作
Nomic 是一个在更大的 Cosmos 生态系统中运行的 Layer 1 区块链网络。Cosmos 旨在通过跨多个区块链的互操作性创建一个更加统一的加密货币生态系统，此外还提供可行的扩展路线图，其中涉及针对不同的特定用例使用单独的链。
Nomic DAO 基金会计划将 Babylon 的比特币质押协议纳入其去中心化、非托管的比特币桥中。此次整合将引入一种称为 stBTC 的 LST，让比特币持有者能够从质押和流动性中受益。Nomic 将通过双重质押支持增强其安全模型，同时利用质押比特币和其原生代币 NOM。
通过利用 Babylon 的技术，stBTC 将使 Cosmos 生态系统中的比特币持有者能够获得收益，同时保持流动性，以用于跨区块链通信 (IBC) 兼容的 DeFi 协议。Nomic 的方法允许将真实的比特币兑换为 nBTC 代币，这些代币可以在兼容 IBC 的链之间自由转移。这些 nBTC 代币由 NOM 代币持有者控制的储备中的真实比特币支持，这些持有者也是 Nomic 链的验证者。通过该系统，用户可以质押 nBTC 来铸造 stBTC。质押奖励将通过 IBC 链间账户交易进行分配。
stBTC 目前已在测试网上推出，允许用户在其正式主网启动之前探索其功能。
PumpBTC
主要特点
- 基于 Babylon 构建
- 当前版本在替代第 1 层网络上使用 WBTC、BTCB 和 FBTC
- 与加密货币托管人 Cobo 和 Coincover 合作
- 由 BlockSec 执行的智能合约审计
- PumpBTC 积分可获得额外奖励
PumpBTC 计划通过 Babylon 提供流动性重新质押解决方案。PumpBTC 旨在简化和提高比特币持有者的收益，允许用户质押他们的比特币并立即收到流动性代币，从而绕过通常的等待期。与此列表中的其他项目非常相似，其目标是连接 DeFi 和比特币的世界，PumpBTC 将自己描述为一种有效替代 WBTC 的方式，为跨多个区块链的 DeFi 生态系统提供一种原生的收益型比特币。
目前，PumpBTC 允许用户通过以太坊和币安智能链等替代第 1 层网络上发行的各种比特币衍生代币存入他们的比特币进行质押。此外，PumpBTC 不直接处理用户资金，因为协议的这一方面由托管合作伙伴 Cobo 和 Coincover 负责。虽然 PumpBTC 智能合约已经过区块链安全公司 BlockSec 的审计，但这种对多层第三方托管的严重依赖可能会让许多更喜欢坚持去中心化和无需许可的金融原则的比特币纯粹主义者望而却步。尽管如此，PumpBTC 声称他们最终将在协议中增加直接质押原生比特币的能力。
除了 PumpBTC 用户可以通过 Babylon 集成从其质押比特币中获得收益之外，用户还可以通过 PumpBTC 积分获得额外奖励。话虽如此，目前尚不清楚这些积分的确切未来效用。就总奖励而言，比特币质押者可以在一个平台上获得其基本质押年百分比收益率 (APR)、Babylon 积分、PumpBTC 积分和 FBTC 积分，预计未来还会增加更多奖励。
Lombard
主要特点
- 由著名行业领袖支持，包括富兰克林邓普顿投资和 Polychain Capital
- 基于 Babylon
- 目前专注于让 LBTC 成为比特币在 DeFi 中的主要使用方式
- 除了 Babylon 质押奖励外，还可获得伦巴第积分
- 由 DeFi 行业领袖组成的安全联盟支持
- 目前处于私人测试阶段
Lombard 旨在为比特币建立一个通用标准，并得到生态系统合作伙伴的支持。该协议的主要重点是允许产生收益的比特币无缝地跨链移动而不会破坏流动性，从而可能将大量新的未开发资本带入 DeFi。
Lombard 的核心产品 Liquid Bitcoin (LBTC) 提供 1:1 支持、产生收益的跨链流动比特币，使持有者既可以保留对其资本的访问权限，又可以积极参与 DeFi 活动，例如质押和交易。目前，在以太坊主网上处于第 1 阶段，Lombard 正在进行私人测试，部分用户可以质押比特币并铸造 LBTC。在第 2 阶段，Lombard 将向公众开放 LBTC，并设置存款上限和候补名单以管理需求并奖励早期参与者。
LBTC 的治理和推广也得到了安全联盟的支持，该联盟的任务是将比特币代币高度集成到现有的 DeFi 协议和区块链中。尽管如此，Lombard 尚未宣布安全联盟的具体成员。
比特币持有者可以通过 Lombard 获得一系列收益，包括 PoS 质押、Lombard 奖励和 DeFi 机会。其他 DeFi 协议也可以通过创建新的收益原语从 LBTC 中受益，而目标区块链可能会看到大量新的流动性，数十亿美元的比特币被集成到这些以 DeFi 为重点的链上的应用程序中。
Lombard 的使命是将比特币定位为不仅是一种价值存储，而且是 DeFi 的关键参与者，它可以用于大规模赚钱、质押、交易和转移。他们的愿景是将比特币视为通用的 DeFi 原语，作为整个生态系统的最佳抵押品，并通过比特币支持的稳定性为 PoS 网络提供增强的安全性。
Chakra
主要特点
- 提供比特币重新质押
- 基于零知识证明，实现自我托管质押
- 创建 ChakraBTC 和 ChakraETH
- Chakra 链充当比特币和其 2 层网络之间的中间件链
作为比特币重新质押协议，Chakra 力求通过利用先进的零知识证明 (ZKP) 技术来保护新链和应用程序，从而释放比特币的全部经济潜力。Chakra 解决的核心挑战是如何让比特币持有者从质押收益中获益，同时又不损害质押比特币的托管安全性。这是通过 Cobo 的 Babylon 驱动的自我托管和 MPC 驱动的托管（多方计算）实现的。
Chakra 通过启用自我托管质押提供了一种独特的解决方案，允许比特币持有者质押资产而无需将其从钱包中转移出去。时间锁定脚本也是闪电网络的构建块，用于消除有时与质押过程相关的第三方风险。Chakra 还采用 ZKP，特别是可扩展透明知识论证 (STARK)，以提高系统的安全性和可扩展性。
此外，Chakra 还支持由质押者维护的一系列服务，包括 AI、DeFi 和游戏中的应用程序。它促进了新的比特币第 2 层网络的创建和 DeFi 比特币支持的衍生品的开发，从而扩大了比特币持有者的效用和收益机会。最重要的是，Chakra 用户能够通过比特币重新质押，使用相同的抵押品同时在各种不同的网络上进行质押。
Chakra 将自己描述为围绕各种不同的第 2 层网络构建的比特币 DeFi 生态系统的模块化结算网络。它还可以跨各种第 1 层网络进行互操作，重点是创建一个可以统一整个空间的比特币流动性的聚合金融层。Chakra 链有效地充当了基础比特币协议和任何想要获得安全比特币流动性的区块链之间的中间件。
Solv Protocol
主要特点
- 投资者包括币安实验室和区块链资本
- UTXO-3525 支持跨链非托管比特币交换
- 发行 SolvBTC 作为统一的比特币流动性资产
- 支持比特币、以太坊、BNB 链、Botanix 和许多其他区块链
- 由五家独立公司审计
- Compliance Bridge 支持传统金融的参与
Solv 协议旨在建立一个可以部署在整个 DeFi 领域的去中心化比特币储备，他们称之为「BTCFi」。通过他们的 SolvBTC 代币，他们专注于将比特币流动性统一为一种资产，可用于所有质押和其他 DeFi 应用。
一长串知名投资者支持 Solv 协议，包括币安实验室、区块链资本、CMS Holdings 和 Bing Ventures。此外，该协议还接受了 Quantstamp、CertiK 等公司的五项独立安全审计。
从技术角度来看，Solv 的三个关键方面是流动性共识网络 (LCN)、UTXO-3525 和合规桥。流动性共识网络通过透明、可审计的记录和跨链流动性管理来管理 Solv 协议中持有的去中心化比特币储备。UTXO-3525 是用于将资产从基础比特币区块链转移到与 EVM 兼容的区块链的协议。除了原生比特币，UTXO-3525 还可以处理在比特币之上发行的 Ordindal、Runes 和其他资产。合规桥用于使传统金融机构能够参与协议，同时遵守其监管义务。这包括将美国现货比特币交易所交易基金代币化的能力。
目前，Solv Protocol 有两个独立的 LST，形式为通过 Babylon 质押的比特币的 SolvBTC.BBN 和通过 Ethena 质押的比特币的 SolvBTC.ENA。此外，Solv 计划通过以太坊、币安智能链、Botanix 和其他一些区块链实现比特币收益机会。
Acre
主要特点
- 拥有名为 ACRE 的治理代币
- 建立在 tBTC 去中心化比特币桥之上，而非 Babylon
- 比特币质押者获得 stBTC LST
- 用户还可以赚取 Acre 积分
- 目前在以太坊上运行
- 计划与 Mezo Bitcoin 2 层网络集成
作为比特币 2 层网络的流动性层，Acre 提供比特币入账、比特币出账质押服务。当比特币存入 Acre 时，它会铸造 stBTC，这是一种可以 1:1 兑换比特币的 LST。存入的比特币随后会投资于比特币 2 层网络和 DeFi 平台上的各种收益生成策略，奖励会累积到 stBTC 代币中。这包括使用底层比特币作为权益证明资产，为比特币第 2 层网络提供安全保障。stBTC 代币合约目前部署在以太坊上。它不会根据其累积的收益进行重新定价，这意味着 stBTC 的价值应该随着时间的推移而增加，而不是用户持有的 stBTC 数量。
值得注意的是，Acre 使用 tBTC——一种安全、去中心化的比特币桥，可连接到以太坊和其他与 EVM 兼容的区块链。这与在 EVM 链上发行的其他比特币支持的代币（如 WBTC）形成鲜明对比，这些代币是完全中心化的。通过基础区块链存入 Acre 的比特币在质押之前会转换为 tBTC。tBTC 得到了领先的 DeFi 项目的支持，在实现跨链协调和增强 Acre 系统内比特币的功能方面发挥着至关重要的作用。
Acre 由去中心化自治组织 (DAO) 管理，在持有 ACRE 代币的用户的治理下运作。
当今产品的状态
在研究所讨论的各种流动性质押平台时，共同的主题和区别使各个平台有所区别。
灵活性和跨链集成
大多数平台都强调跨链兼容性，允许用户与多个区块链网络进行交互。例如，Chakra 支持跨链流动性流动，而 Lombard 支持跨各种网络进行质押，增加了用户赚取收益的机会。同样，Swell 引入了重新质押功能，使 Wrapped Bitcoin 持有者能够利用流动性。
收益优化和奖励机制
所有主要平台都专注于创造收益，但 Lorenzo 协议凭借其杠杆质押选项脱颖而出。它使用户能够通过使用质押的比特币作为抵押品来借入更多 BTC 进行进一步质押，从而最大限度地提高收益潜力。Lombard 和 Bedrock 通过合作伙伴关系提供更高的收益，而 PumpBTC 则结合了实时质押透明度和积分汇总以解锁额外奖励。
BTCFi 的光明未来
随着比特币流动性质押生态系统的快速发展，各种协议都呈现出令人兴奋的机会和独特功能。
这些创新使比特币持有者能够在保持流动性的同时获得收益，为比特币生态系统中多样化的 DeFi 应用打开了大门。比特币流动性质押协议的多样性不仅增强了用户的选择，而且还刺激了比特币 DeFi 领域的进一步创新。
展望未来，比特币流动性质押协议的增长将重新定义比特币持有者与更广泛的区块链生态系统的互动方式。随着这些平台的成熟和扩展，它们有望释放更大的功能和可访问性，使比特币成为一种用途更广泛、生产率更高的资产。
由于这个领域还处于非常早期的阶段，许多协议尚未启动，因此跟踪比特币扩展这一新领域的最新发展至关重要。话虽如此，这个领域的新项目数量表明通过比特币质押赚取收益的前景光明。
