过去一周，比特币价格从约 63,000 美元飙升至接近 80,000 美元。链上分析平台 Glassnode 指出，近期的上涨并非仅仅源于流动性不足。Glassnode 表示，现货市场的积极买盘、交易量的增加、流动性的增强以及机构需求的上升表明，比特币价格的飙升背后是实实在在的资金流入。
Glassnode 的评估指出，比特币已强劲突破此前的交易区间，并在短暂盘整后仍保持在接近峰值的水平。交易量和市场深度的增加表明，此次上涨是由更实质性的资金配置支撑，而非由疲软市场环境引发的暂时反弹。
衍生品市场的数据也表明，投资者正转向更为激进的风险偏好。Glassnode报告称，永续期货的交易流量已大幅转向买方，累计成交量指标也已突破统计上限。
然而，值得注意的是，期货合约的未平仓头寸数量也大幅增加。该平台指出，这表明市场投机参与度和杠杆使用量显著上升。
机构投资者方面也出现了类似的强势表现。现货比特币ETF交易量和每周净流入资金均显著超过历史阈值，表明机构需求正积极参与近期的牛市行情。
链上数据也印证了市场走势。Glassnode报告称，比特币日活跃地址数量增加，资产调整后的交易量也大幅增长。这些数据表明，比特币网络上的用户参与度和经济交易活动正在加速提升。
投资者还观察到盈利指标显著改善。未实现利润和已实现利润指标均有所增长，比特币利润供应量与总供应量的比率也远高于历史平均水平。
根据 Glassnode 的数据，随着投资者盈利能力的提高，他们的支出行为也会发生变化。获利了结正日益成为链上代币交易的主导行为，而非亏本出售。
然而，Glassnode认为现在就断言当前的市场结构完全基于长期资本积累还为时过早。
该平台指出，代表对价格波动更为敏感的短期资金的“热资金”指标已升至统计区间上限以上。与之形成对比的是，宏观资本流入总量仍然相对有限。
根据 Glassnode 的说法，这张图表显示，比特币目前的扩张更多地是由积极的短期投资者参与、战术性仓位配置和不断增长的投机欲望所支撑，而不是由长期和持续的资本积累所支撑。
