加密货币市场已进入关键时刻，未来48小时的走势将决定市场走向。据行业领军人物丹·冈斯伯格（Dan Gunsberg）的最新分析，比特币正面临现货ETF市场创纪录的波动以及衍生品市场巨大的到期压力。
市场最大的短期催化剂可能是周五在加密货币期权交易所 Deribit 到期的 106 亿美元巨额期权。
根据专家分享的数据，这些持仓中约有 80% 为“价外”仓位。未平仓位主要集中在 6 万美元（卖出/看跌期权）和 8 万美元（买入/看涨期权）附近。这表明，在周五到期日之前，比特币价格可能会出现剧烈波动，目前的反弹行情可能会延续，也可能面临大幅下跌。
丹·冈斯伯格指出比特币市场正在发生这种结构性变化。他表示，流入市场的资金不再是“投机性”的，数十亿美元的ETF交易量和复杂的期权策略提高了市场的流动性，但也使其对宏观经济发展更加敏感。冈斯伯格指出，106亿美元的ETF到期可能会导致短期内价格剧烈波动，但从中长期来看，机构投资者将继续支撑价格。
尽管衍生品市场充满紧张气氛，机构交易依然活跃。比特币现货ETF（交易所交易基金）成交量突破60亿美元的历史新高，再次印证了机构投资者浓厚的兴趣。然而，另一方面，宏观经济压力也在不断增加。美元指数（DXY）触及7个月来的最高水平，持续对比特币和其他风险资产构成巨大的抛售压力。
另一项重大进展来自链上数据分析公司CryptoQuant。该公司明确呼吁以积极购买比特币而闻名的MicroStrategy首席执行官迈克尔·塞勒“停止购买比特币”。
分析师指出，该公司以比特币为支撑的债券和股息支出同比增长四倍，达到12亿美元。这被认为是该公司财务可持续性的重大风险因素，并可能给市场带来抛售压力。
